房地产指标：地产指标相互勾稽，前端筑底、后端弱。从房地产项目周期看，项目开发需要3-4 年，单项目需经历拿地-规划设计-开工-施工-预售-竣工交付流程；从总量视角看，市场参与者众多、且运营决策具备独立性及前瞻性，因此总量指标并未完全呈现出项目周期特点。我们发现，众多指标中销售是最前瞻性指标，销售从2014-18 年去库存阶段领先拿地，到18 年后销投同步化，往后看供给侧出清过度、中短期仍会出现销售...
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