专栏节选:上半年全球股市的四大巨星--今周刊“老谢开讲”

路透中文
07-03
专栏节选:上半年全球股市的四大巨星--今周刊“老谢开讲”

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自7月3日出版的当期“老谢开讲”专栏)

二○二五年已经流逝逾半,这半年来,世界经历了美国总统川普对等关税的重击,在此之前也有中国开发出DeepSeek大型语言模型,造成辉达、台积电ADR重挫,一时之间,全世界都担忧美国的AI发展是不是走到“史普尼克”时刻?到了六月,以色列对伊朗突袭,美国又用B2隐形轰炸机摧毁伊朗三座核子基地,世界又担心是否引发伊朗报复,另外辟新战场?

现在来结算一下,全球在这场川普惊吓中的变化,首先是全球股市出现四个超级巨星。今年韩国Kospi指数从去年底的二三九九.四九涨到最高三一二二.六三点,在上半年创下近三○%的涨幅,成为全世界涨幅最大的市场。

过去几年韩国在日本、台湾股市抢眼的表现下总是黯然失色。六月三日韩国大选,李在明以将近过半的得票当选韩国总统,六月四日,李在明宣誓就职,他的政见中首先揭橥他要落实企业治理,减少对企业的管制,他希望在任内,韩国股市可以涨到五○○○点。李在明登高一呼,韩国股市闻讯大涨。这次韩国军工股成为主力核心,韩华海洋、韩华航太、韩华系统都出现惊人涨幅。过去两年,波兰光是下给韩国军工企业的订单就逾两百亿美元,韩国也跻身成为世界第八大军工出口大国。而今年年AI崛起,海力士(Hynix)在HBM超越三星,也让海力士股价一飞冲天。再加上斗山集团在无人机电池、氢能及核能反应得到重大成果,斗山能源成为韩国第九大市值企业,韩国股市成为今年最亮眼的市场。

另一匹黑马是以色列股市。理论上战争会带来巨大破坏,股汇市通常会大跌;但这次以色列突袭伊朗,在美伊限核谈判破裂后,以色列以导弹、无人机及情报战精准打击,在第一时间,以色列斩首伊朗逾二十位高阶军官、将领,同时斩首十余位核武科学家,这是震惊中东的大事。

以色列对伊朗突击,以色列股市次日开高,然后一路大涨,今年上半年以色列股市拉出二三.一%的涨幅,以色列股市在战争中节节走高;接着美国用B2隐形轰炸机袭击纳坦兹等三座核子基地。这两记重拳下去,尽管伊朗扬言反击,但伊朗从一九七九年何梅尼,到八九年哈米尼两位神权集权领导者四十余年治理下,国力已大不如前。过去这两年,以色列歼灭哈玛斯、也门胡塞组织,及黎巴嫩真主党,伊朗的羽翼几乎全断;现在川普很有把握地要求以色列及伊朗停火,这个景象似乎也预告中东的和平走向最后一哩路,以色列股市大涨背后意义很重大。

第三个亮点市场是德国。过去大家有一个错觉,认为欧洲除了精品,没有重大主力产业,而且大家都认为欧洲正走向衰退,这从川普屡屡调侃欧洲可以看出端倪。但这次德国却让大家刮目相看,二四年最后一个交易日,德国DAX股市收在一九九○九.一四点,今年最高一度大涨到二四四七九.四二点,今年上半年收在二三九○九.六一点,德国股市在上半年拉出二○.○九%的涨幅,在全球主要市场名列前茅。

今年川普祭出对等关税,最大目的是要让美国减债,美国高达三十六兆美元的国债,并不是今天才发生,而是经历几十年,日积月累才形成。川普希望用关税、Doge(政府效率部)精简人力,及要求企业到美国投资来平缓债务。不过这些都是长期工程,不是短期间可以奏效,德国却选择走上与美国不同的道路。今年德国在梅尔茨总理上任后,取消了行之有年的“财政刹车”政策,德国今年设立特别基金五千亿欧元,同时编列九五○亿欧元的国防预算,目标在二○二九年达到一六二○亿欧元,美国回头强调财政纪律,德国却走向财政松绑。

这次北约峰会达成协议,各国军费支出在十年内逐步拉高到GDP(国内生产毛额)的五%,而这些年欧洲军工产业兴盛,去年意大利的列奥那多(Leonardo)和德国莱茵金属才宣布共同投资二三○亿欧元研发坦克和步兵战车。今年欧洲股市大涨,军工股是主力,像英国的BAE股价涨幅惊人,法国的Thales、空中客车、达梭也有出色表现。在川普敲边鼓下,各国必须自主防卫,国防预算大幅上升。今年韩国股市大涨也由军工业领航,日本的三菱重工、IHI(石川岛播磨)、川崎重工,在过去几年都大涨好几倍。

第四个黑马在亚洲,且是过去几年跌跌不休的香港。港股去年最后交易日收盘二○○五九.九五点,六月三十日收盘二四○七二.二八点,恒生指数今年上涨正好二○%,国企指数也上扬十九.一%。相对上半年深圳成分指数上涨○.四八%,上海A股上涨二.七六%,沪深三○○上涨○.○三%,港股的显著上涨很值得探究。

今年DeepSeek问世改变了香港股市的命运,最具代表性的来自中国科技公司股价纷纷大涨,像小米从三十二.八大涨到六十一.四五港元,阿里巴巴从七十七.三五涨到一一二港元,雷军的金山软件金山云也大涨,再加上中国电动车带来的威力,从比亚迪吉利、小鹏、蔚来理想零跑都在这一段时间窜出,然后是众多的生技公司以香港为筹资基地,例如药明生物等,香港成了生技业的重要板块。

今年美中角力加剧,中国似乎有意把香港培养成新的金融基地,香港本地财团式微,但是香港成了科技公司筹资重镇,众多大企业来港上市;今年从宁德时代海天味业,相继来香港挂牌,再加上泡泡玛特带来盲盒的狂热,从去年以来的九.九五港元冲上二八三.四港元,这些有利因素撑起港股一片天,这是恒生指数大涨二○%,上海、深圳股市原地踏步的主要原因。

台股因川普对等关税及台积电备受威胁,加上新台币上半年惊天大升值,让台股今年气弱,加权指数今年小跌三.三八%,OTC大跌九.五七%,相较韩国大涨逾二八%,日本小涨一.四九%,台股今年休养生息,只能算是后段班。(完)

注:1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业首席执行官。

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((Chinese.newsdesk@tr.com))

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