来源：活报告

2025年6月30日，镁佳股份首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、花旗银行及德意志银行。

公司是一家创新驱动的领先汽车科技公司。2024年收入14.2亿元人民币，研发约为-3.58亿元人民币，净利润达-2.91亿元人民币。

LiveReport获悉，来自中国北京的镁佳股份有限公司Megatronix Inc.（简称“镁佳股份”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

公司成立于2018年，总部位于中国北京，是一家创新驱动的领先汽车科技公司，致力于重塑未来出行。专注于研发并交付以人工智能(AI)为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车。

核心：智能座舱-镁佳股份的智能座舱如同车辆的数字大脑，无缝融合软件和硬件，带来强大便利的体验。其整合多项AI驱动功能，包括车内视觉功能（如DMS/OMS）、车外视觉功能（例如哨兵模式）、 声学自动语音识别(ASR)，以及基于自然语言理解(NLU)与大型语言模型(LLM)的先进语义理解能力。

智能座舱核心的是一系列正不断扩展的“X”模块，每个模块都旨在提升安全性、舒适性和用户参与度：

• ADAS驾驶。提供L2+级NoA公路领航等功能，提升驾驶体验及安全性； 

• ADAS泊车。自动及简单的泊车过程，为驾驶者带来安全、快捷及方便的体验；

• AI音响系统。无需豪华音响设备即可为客户提供沉浸式3D音效体验及优化体验； 

• 车身控制模块(BCM)。协调照明、车门控制、雨刮器及其他车身功能；

• 车辆控制单元(VCU)。协调安全功能，如换档、扭矩分配及制动控制，以确保车辆 处于最佳性能及乘客安全； 

• 车联网。提供无缝连接和远端诊断，确保车辆保持更新和最佳化；

• 其他集成方案。将算法集成至现有传感器（如摄像头），无需额外传感器即可智能 感知环境状态。

公司主要从智能座舱+X解决方案的销售中获得收入，该等收入乃根据交付予客户，用于置入主机厂的量产乘用车内的集成式域控制器（内建公司的解决方案）的数量计算。

财务分析

截至2024年12月31日止3个财年：

• 收入分别约为人民币3.88、15.13亿元及14.2亿元，2024年同比增长率为-6.16%；

• 毛利分别约为人民币0.74亿元、1.83亿元及3.09亿元，2024年同比增长率为68.87%；

• 研发开支分别约为人民币-2.62亿元、-2.9亿元及-3.58亿元，2024年同比增长率为23.30%；

• 净利润分别约为人民币-4.23亿元、-3.57亿元及-2.91亿元,2024年同比增长率为-18.36%；

• 毛利率分别约为18.97%、12.10%、21.78%；

• 研发占亏损比分别约为67.50%、19.18%、25.20%。

该公司2022-2024年的财务表现：收入呈现先增后降趋势，但毛利率经历V型反转，显示盈利能力有略微改善。值得注意的是，研发费用率虽从2022年畸高的67.50%大幅下降，但仍维持在20%左右的高位（2024年为25.20%），反映出公司仍处于扩张阶段。

行业资讯

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，2020年至2024年期间，全球智能汽车销量自41.2百万辆攀升至65.7百万辆。展望未来， 自动驾驶与车辆互联技术持续突破可望进一步推升市场规模，预估至2029年全球智能汽车销量将达95.8百万辆。中国已成为此增长动能的核心驱动者，智能汽车销量从2020年6.2百万辆跃升至2024年12.9百万辆。此高速增长反映其日臻成熟的技术实力与极具竞争力的供应链布局。 展望2029年，中国主机厂预计年智能汽车销量将达到22.0百万辆，占全球智能汽车销量的23.0%。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，全球新增装机量从2020年的0.9百万件增至2024年的11.3百万件，预计到2029年将达到约43.3百万件。在中国，新增装机量从2020年的0.6百万件增至2024年的6.8百万件，预计到2029年将达到22.3百万件。尽管早期的应用主要集中在高端汽车市场，但该技术正快速迈向大众市场。 2024年，集成式域控解决方案在价格低于人民币100,000元以及在人民币100,000元至人民币 200,000元之间的乘用车渗透率分别为1%及19%。预计到2029年，该等比率将分别上升至15% 及60%。

集成式域控解决方案行业目前呈现相对分散的态势。2024年，中国前五大集成式域控解决方案供应商共占据49.0%的市场份额，其中搭载本公司集成式域控解决方案的车辆在中国总销量达63.4万辆，以约9.3%的市占率位居全国第二。值得关注的是，本公司位列前五强中最年轻的企业，在相对短暂的时间内实现了快速成长与市场认可，彰显在这个快速演变产业中的强劲创新能力与竞争优势。

在中国前五大集成式域控解决方案供应商中，公司凭借独特优势脱颖而出，成为业内唯一具备全栈自主研发能力的供应商，不仅能独立开发域控相关软件、自主设计硬件，更能将软硬件无缝融合，提供端到端的完整解决方案。此全面性技术布局使公司得以打造高度定制化的整合型产品，精准满足汽车行业不断演进的需求，从而奠定差异化竞争优势。

董事高管

IPO前，镁佳股份在上市前的股东架构中，主要控股股东庄莉博士持股约44.85%；Nanshan Xingyu Holding Limited （英属维尔京群岛）持股约16.94%；实体包括HIKE Capital L.P.及HIKE Capital III L.P. 的HIKE Capital entitles 持股约11.40%；实体包括ACE Redpoint Ventures China I, L.P.、ACE Redpoint Associates China I, L.P.、ACE Redpoint China Strategic I, L.P.、ACE Redpoint Opportunity China, L.P.及ACE Redpoint Opportunity Associates China, L.P. 的ACE Redpoint持股约9.43%；TH EDU Capital（实体包括苏州慕华股权投资合伙企业（有限合伙）、TH EDU Capital Fund I LP及安徽慕华一号股权投资合伙企业（有限合伙））持股约7.70%；中移北京基金持股约3.64%；其他上市前投资者持股约6.06%。

融资历程

镁佳股份已完成5轮融资，获得山行资本、红点创投、中移北京基金、中关村集团等知名机构投资。在D+轮融资时，公司估值已达9.3亿美元（约合73.06亿港元）。

据LiveReport大数据统计，镁佳股份中介团队共计11家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现整体不尽如意；公司律师3家，综合项目数据整体一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

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