（转自：行业侦查员）

一图胜千言，近期有哪些有趣的财经图表？让我们一睹为快：

主动型基金经理在择时方面往往是“反向指标”，经常在市场高点附近买入股票，在低点附近减仓。图中红色柱子代表主动基金股票配置>=97%的时间段，往往是短期高位。上周，主动基金股票配置飙升至99.3%。

美股二季度财报季临近。以史为鉴，标普500指数在财报季的前4周平均上涨2%，今年同期的平均涨幅接近8%，大幅超出平均值。市场已经过度乐观？

既然说到财报季，就来看看预测。FactSet数据显示，市场预期Q2标普500指数营收将增长4.2%，11个板块中信息技术增速最快；仅能源股收入会下滑。

利润率方面，预计二季度为12.3%，略高于去年同期的12.2%。房地产和信息技术唱主角。

德意志银行预计，由于关税，标普500指数的EPS将出现温和放缓，但会好于市场预期。

接下来再看一些美股相关图表：

今年的股票回购数量再创新高。随着二季度财报季到来，预计会有更多企业宣布巨额股份回购计划。股票回购一直是支撑美股上涨的重要因素之一。

高盛预计标普500指数将在2025年底达到6600点，明年年中达到6900点，预期美联储降息和大型科技股稳健的基本面将支撑股市走牛。

从2023年算起，美股牛市已经持续了两年。以史为鉴，纳斯达克指数连续上涨两年后，第三年继续上涨的概率为 60%，平均回报率为13.3%。如果历史规律有效，且特朗普不出台激进的关税措施，纳斯达克指数下半年仍有上行空间（2025年至今涨幅为4.6%，若达到历史平均，还能再涨10%左右。

前十大公司占标普500指数市值的 40%。投资标普500指数的人，基本上是在押注7巨头股票。

自从巴菲特宣布退休以来，伯克希尔股价表现落后标普500指数超过20个百分点！奥马哈先知魔力不再？

最后再看看其它图表：

别迷信另类投资了！公开的二级市场就是最好的投资标的。数据现实，大举配置私募股权、对冲基金等另类投资的美国捐赠基金和公共养老基金，其长期投资表现一直逊于传统的“股债组合”指数基准，且差距近年来有不断扩大的趋势。

特朗普赚钱主要靠加密货币？

具体来看特朗普的财富构成：加密货币价值71亿美元，还有至少6.2亿美元加密货币行业的投资收益；股票、债券、现金合计22亿美元，房地产和其他生意13亿美元。负债方面，特朗普有1亿美元的房地产负债，以及5.4亿美元各类败诉赔偿。

根据亚特兰大联储发布的数据，6月份没有获得任何加薪的劳动者比例跃升至13.3%，超过了长期均值，这是美国劳动力市场疲软的又一证据。

按每太瓦时发电量造成的死亡人数（包括事故和污染）计算，核能是迄今最安全的能源之一，其风险远低于煤炭和石油。但公众仍对切尔诺贝利和福岛核事故心生恐惧，阻碍包括欧洲在内的部分区域发展其迫切需要的核能。

高盛预计，若将迄今为止宣布的关税上调完全转嫁给消费者，将推高核心PCE同比约0.9个百分点。到2025年12月，核心PCE同比将升至约3.3%。如果没有关税因素，到2026年3月，这一通胀率将降至2%。

美国移民和海关执法局（ICE）的经费高达1700亿美元，为美国各个机构中资金最充裕的。这笔资金已经超过了俄罗斯军费。如果把ICE看作一支军队，其“军费”位列世界第三！

根据高盛对历史数据的总结，房地产市场大幅下挫的三个关键前置条件是：经济体为新兴市场（EM）、处于高通胀环境、经历了房价收入比过高的时期。这一分析框架对中国目前的房地产调整提供了复杂的信号：一方面，中国的通缩环境预示着房价调整可能较为温和；另一方面，极高的房价收入比意味着楼市可能面临更多下跌压力。

高盛预测，在缺乏大规模去库存政策的背景下，中国新房销售面积在2025年/2026年继续下滑8%和6%，平均售价分别下跌5%和3%，预计市场要到2026年底才能企稳。

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