本篇报告回顾了快递物流板块2025 年上半年基本面变化及市场表现，维持对快递物流行业的“推荐”投资评级。2025 年上半年快递行业回顾：需求增长超预期，竞争加剧、价格降幅较大。1）受益于电商下沉市场和逆向物流的增长，快递业务量维持较快增长。2025年1-5 月，全国快递业务量累计完成788 亿件，同比+20.1%；快递业务收入累计完成5925 亿元，同比+10.3%。相较于同期社零增速（+5.0%...
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