Investing.com -- 美元经历了自1973年以来最糟糕的年初表现，但美国银行的分析表明，该货币在2025年下半年可能面临更为有限的下行空间。

根据美国银行的时区框架分析，虽然整体美元价格走势不再与美联储降息定价相关联，但在美国交易时段内的美元累计回报率在2025年仍与美联储利率定价保持+71%的相关性。

该银行指出，今年余下时间美联储利率保持不变应会在美国交易时段适度支撑美元。

亚洲投资者是2025年迄今为止最大的美元卖家。然而，长期分析显示，在过去两年累积的做多回报回落至中性水平后，亚洲交易时段的美元价格走势已趋于平稳。美国银行表示，这些投资者可能会等待其他时区形成新的美元看跌催化因素，然后再推动货币进一步走低。

美元在欧洲交易时段仍有显著贬值空间，但这可能需要全球股市在今年余下时间表现优于美国股市。在美元年初至今的走势后，外国投资者现在对增加美国资产的外汇对冲比例的动力减弱。

虽然全球股市在2025年第一季度表现优于美国市场，但美国在第二季度重获领先地位。美国银行指出，相对股市表现应该是2025年下半年全球外汇投资者关注的焦点。

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