Investing.com -- 标普全球评级(S&P Global Ratings)周四将联想房产(Lennar Corp.)的展望从稳定上调至正面，理由是该房屋建筑商拥有强劲的信用指标和大量现金储备。

评级机构确认了联想房产的评级，同时指出该公司预计在未来12-24个月内将保持债务与EBITDA比率低于1倍。截至2025年5月31日，联想房产的债务与EBITDA比率为0.7倍，资产负债表现金为14亿美元。

标普预计联想房产将在未来24个月内充分利用其最近发行的16亿美元延期提款定期贷款。尽管如此，预计该公司的资产负债表现金到2025财年末将达到约50亿美元，使年末债务与EBITDA比率约为0.4倍。

评级机构预计更高的投入成本和激励措施将继续限制利润率，EBITDA利润率将在2026财年前稳定在10%-11.5%的范围内。联想房产的EBITDA利润率已从2023年5月的约17.1%下降至2025年5月的约9.6%。

标普预测联想房产2025年合并收入将下降约4%至约340亿美元，2025年EBITDA将下降约35%至约35亿美元。预计净债务将从2024年的约2.52亿美元增加到2025年的约15亿美元。

该房屋建筑商的毛利率已从疫情期间的峰值下降，最近一个季度降至17.8%。标普认为利润率将在2025年底前保持在18%左右。

2025年2月，联想房产完成了Millrose Properties Inc.的应税分拆，向其股东分配了Millrose约80%的股票。此次交易后，联想房产现在通过期权控制其98%的总住宅用地，降低了土地持有风险。

如果毛利率扩大并在房地产周期中保持在20%以上，经营业绩改善，收入和EBITDA增长，且公司保持强劲的信用指标，包括债务与EBITDA比率低于1倍，标普可能在未来12-24个月内提高联想房产的评级。

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