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Ateev Bhandari/Atharva Singh

路透7月23日 - 衍生品交易所 芝商所 CME.O周三公布的第二季度利润超出华尔街预期，原因是创纪录的波动性刺激了对其产品的需求，而这些产品通常被用来对冲宏观经济的不确定性。

美国总统特朗普（Donald Trump）4月初开始征收 "拉锯战 "式的关税，使该公司在动荡时期受益匪浅。

反映投资者抢购波动性保护产品程度的波动性指数.VIX在4月初达到创纪录的 (link)，随后因贸易协议预期而回落。

这种剧烈的波动会使对冲基金的头寸崩溃，而对冲基金的交易通常利润微薄。

整个华尔街的服务台利用 (link) 衍生工具来防止此类头寸的解套，结果本季度日均交易量达到创纪录的 3020 万份合约，比去年同期增长 16%。

该公司还受益于零售交易商参与度的提高。"Piper Sandler 分析师在一份说明中说："近期 CME 交易量的一大尾声是零售商采用期货产品的快速增长。

首席执行官特里-达菲（Terry Duffy）说："CME集团的新零售交易商数量同比增长了57%，使第二季度的Micros ADV达到了创纪录的410万份合约......"。

不包括一次性项目，截至 6 月 30 日的第二季度 CME 股东应得利润为 10.7 亿美元，合每股 2.96 美元。根据 LSEG 编制的数据，分析师平均预期每股利润为 2.92 美元。

前所未有的债务水平

首席执行官达菲在财报后的电话会议上表示，在包括关税在内的政策变化中，市场表现出了 "巨大的弹性"。但他警告说，美国和欧洲的债务水平 "前所未有"。

"达菲说："我们的债务达到了创纪录的水平。"人们需要管理和减轻这种风险。

近几个月来，包括摩根大通JPM.N首席 (link) 迪蒙在内的一些公司高管也表达了对政府财政政策的类似担忧。

本季度，由于特朗普向美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）施加降息压力 ，交易员们也做出了激烈反应。CME 的利率产品创下季度交易量新高。

分析师表示，CME 进一步受益于不确定性的增加，因为这促使市场参与者转向流动性更强的交易所。它报告的现金储备为 22 亿美元，比一年前增长了 10%。

CME 公布的季度收入为 16.9 亿美元，同比增长 10.4%，创历史新高。清算和交易费是该公司收入的大头，跃升 11%，达到 13.9 亿美元。

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