（来源：研报虎）
市场表现
周度涨跌情况（2025.7.12-2025.7.18，下同）：传媒行业（申万）下跌2.24%，排名行业第31名，同期沪深300涨1.09%，上证指数涨0.69%，深证成指涨2.04%，创业板指涨3.17%，恒生科技指数涨5.53%。本周，传媒（申万）行业中，世纪天鸿、游族网络、值得买、*ST天择、因赛集团表现较优，恒生科技成分股中传媒行业哔哩哔哩-W（周涨幅16.17%）、快手（周涨幅11.96%）和阅文集团（周涨幅7.97%）表现较好。
行业重点数据及动态更新
AI应用：Manus6月访问量达1781万次，Kimi和OpenAI发布AIAgent智能体产品。AI应用事件方面，海外，亚马逊推出Kiro AI编程平台，马斯克宣布Grok上线动漫AI伴侣功能，Mistral推出Voxtral系列语音理解模型，Adobe推出全新AI影视制作工具，OpenAI发布ChatGPT智能体。国内，Kimi K2发布并开源，美图推出AI智能体RoboNeo，百度AI助手推出新功能。
游戏：《王者荣耀》、《和平精英》和《三角洲行动》为7月17日畅销榜前3名。心动公司《心动小镇》开启一周年“小马宝莉”联动活动，带动产品7.17排名提升至ios游戏畅销榜第8，巨人网络《超自然行动组》7.18开启“精灵梦叶罗丽”联动活动，有望带动产品排名进一步提升。周内，完美世界披露中报预告，上半年预计实现归母净利润4.8-5.2亿，较上年扭亏为盈；浙数文化披露中报业绩预告，预计上半年实现归母净利润1.85-2.25亿元，同比增长124%-165%。
影视：最新一周（2025.7.11-2025.7.17）院线总票房6.50亿元，《侏罗纪世界：重生》、《恶意》和《聊斋：兰若寺》为周度票房前三名。未来一周（7.19-7.25）有10部影片待映。陈佩斯导演，黄渤主演的喜剧《戏台》将于7.25上线，历史影片《南京照相馆》也将于同日上线。
出版：南方传媒发布年报业绩预告，预计上半年实现归母净利润4.34-4.64亿元，同比增长45%-55%。
投资建议
我们看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块，标的方面，关注巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒。
风险提示
头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI进展不及预期的风险等。