流媒体音乐长期抗宏观逆风韧性强：随着经济增长，边际上物质消费增长对于人类的多巴胺分泌逐渐衰减，我们发现无论是在发达国家日本这“失去的十年”还是美国这类经济上行的发达国家市场，流媒体音乐增速都会显著高于GDP 和社零增速。2021~2024 中国流媒体音乐行业收入CAGR 22%，大幅跑赢社零。流量侧，内容池拓展有望驱动音乐市场从存量博弈转向流量增长：1）此前，字节给予汽水、番茄畅听音乐流量入口，...
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