7月25日，东方电气跌超4，股价已连跌四日。

消息面上，西藏雅鲁藏布江水电项目近日启动建设。汇丰此前发布研报称，东方电气AH股均大升，但投资者或过度乐观。基于项目1.2万亿元人民币的总投资额，有投资者推测相关涡轮机订单价值超1,000亿元人民币。但即使以白鹤滩大坝机组溢价30%计算，该行料订单总值仅550亿元人民币。对东方电气而言，总收入及盈利影响分别为250亿及25亿元人民币。若摊分四年确认，每年盈利增加约6亿元人民币，仅占2025年盈利预测的16%。

该行指出，如将该项目未来十年的潜在现金流折现，H股及A股每股价值仅增加1.2港元及1.1元人民币，远低于近期升势所反映的10.23港元及4.27元人民币。目前H股相对A股出现溢价，估值亦已达历史高峰。该行维持目标价12.3港元及19.3元人民币不变，但评级从“持有”降至“减持”，并认为在2028年前，难以从雅鲁藏布江计划中目到实质催化剂。