金吾财讯 | 美图公司(01357)股价反复走高，截至发稿，报12.2港元，涨12.13%，成交额21.65亿港元。消息面上，根据香港联交所7月30日披露的文件，摩根士丹利(Morgan Stanley)于7月24日以每股均价10.9941港元增持美图公司156.65万股普通股股份，价值约1,722.24万港元。增持后，摩根士丹利最新持股数目为2.29亿股股份，好仓比例由4.97%升至5.01%。长江证券此前研报指，美图公司多年发展中经历了PC互联网到移动互联网、再到AI时代的三次技术变革。未来美图的增长可以分为三条核心主线：全球化进展、生产力工具的拓展和AI的持续投入。1）全球化方面，美图的产品在海外具备强劲的核心竞争力，核心产品均有对应的海外版本，运营思路清晰。2）生产力产品方面，美图大力发展美图设计室，并在近期推出了其海外版本。全球看，生产力产品主要定位“传播者”用户群体，与美图公司产品矩阵应用场景高度重合，美图设计室对标海外Canva，从“技术平权”角度打动消费者付费。3）AI已经渗透进公司产品的方方面面，从经营矩阵上看，MAU、付费率、ARPU值等核心指标都有望通过AI受益，该机构认为，在公司成功完成订阅转型之后，出海、生产力工具和AI是公司转型的又一起点，如何发挥过去的核心竞争力在新时代维持并增厚优势是目前最重要的命题。