智通财经APP获悉，Phillip Capital将奈飞(NFLX.US)评级从之前的“中性”下调至“卖出”，维持目标价950美元。由Helena Wang的分析师团队表示，此次评级调整是由于近期股价的上涨所导致的。鉴于该股票“估值过高”以及观众参与度的下降(这可能会降低广告收入，从而使其难以实现到 2025 年广告收入翻倍的目标)，他们对其仍持谨慎态度。

Phillip Capital仍然认为奈飞具有很强的韧性，其受关税影响较小，且盈利增长势头强劲。该研究机构表示：“奈飞在视频点播服务领域仍占据领先地位，这得益于其显著的定价优势以及不断改善的利润率。奈飞多元化的内容库正在取得成效，并将继续带来回报。”

不过，他们认为，新增会员数量的增长速度可能会大幅加快，基于2025 年上半年的收入增长(同比增长 14%)，但这也导致每位观众的平均消费额有所下降。

该研究机构表示：“用户参与度降低意味着每个用户获得的广告展示次数减少，这会直接导致广告收入的下降。然而，这其中一部分原因可能是奈飞对账户共享进行了限制，致使偶尔观看或不常观看的观众转而使用单独的账户，而这些账户的用户参与度更低。”