Investing.com -- 标普全球评级(S&P Global Ratings)已将Elekta AB的展望从稳定下调至负面，同时确认该公司"BBB-"的信用评级，理由是持续高企的负债率和低于预期的现金流表现。

这家瑞典医疗技术公司2025财年的标普全球评级调整后债务杠杆率达到2.3倍，超过了此前预测的1.8倍至2.0倍范围。这一数字紧随前两年的2.5倍和2.7倍之后。

Elekta在2025财年产生的调整后EBITDA为21亿瑞典克朗，低于预期的25亿至27亿瑞典克朗。该公司11.6%的调整后EBITDA利润率未达到预期，这归因于利润率较低的新兴市场增长更强劲，以及显著的成本通胀压力，而这些压力未能通过价格上涨完全抵消。

标普预测Elekta的调整后杠杆率在2026财年将保持在约2.3倍至2.5倍，高于此前预期的1.9倍。评级机构预计未来两年的调整后EBITDA每年为22亿至25亿瑞典克朗，自由运营现金流每年为8亿至10亿瑞典克朗。

由于近年来盈利指标波动，该公司的业务状况已经减弱，调整后EBITDA利润率从2020-2021年的17%-18%下降至2022年的10%以下，然后在2024-2025年恢复至10%-11%。标普预计到2026年将仅逐步反弹至约12.0%-12.5%。

由于大额现金股息和适度的收购支出吸收了自由现金流，Elekta的调整后债务不太可能减少。该公司维持其股息政策，派息率至少为净收入的50%，今明两年每年将超过9亿瑞典克朗。

如果Elekta的调整后债务与EBITDA比率在未来两年内恶化超过基本情景预测的2.3倍至2.4倍，标普可能会下调其评级。相反，如果该公司持续实现2.0倍或以下的调整后债务杠杆率，展望可能恢复为稳定。

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