行业近况近期，北美头部云计算厂商陆续发布2Q25 业绩，2Q25 北美Top4 云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）合计资本开支（含融资租赁）为958.4 亿美元，同比增长66%、环比增长24%，超出我们和市场预期。展望未来，我们认为海外大模型迭代成长，头部云厂商持续加码AI，推理tokens消耗量指数级提升，海外算力硬件需求有望持续保持高景气。评论海外Cloud capex超预期上调，持续印证...
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