华源证券研报指出，创业环保自由现金流持续改善分红提升值得期待。经过20余年的经营发展，公司逐步发展为行业内资深水务企业，主营业务包括污水处理、再生水供应、自来水供应。其中污水处理及建设成为公司核心盈利来源，2024年贡献近八成的营收与毛利。选取北控水务集团、洪城环境、重庆水务作为可比公司进行估值，2025年可比公司估值平均为17倍，公司当前估值水平远低于行业平均，按照2024年分红率进行计算，公司2025年股息率3.4%，首次覆盖给予“买入”评级。除此之外，港股天津创业环保当前估值更低，2025年股息率5.9%，建议关注港股平台。