【解剖大盘】

7月底的变盘，给8月的预期蒙上了阴影。当前市场均对本月不乐观。在这种一直预期之下，今天两地市场均下跌就不奇怪，恒指震荡走低，收盘跌1.07%。

美国对世界各国的关税已经尘埃落地，当地时间7月31日，特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等。根据该行政令，叙利亚被征收的“对等关税”税率最高，定为41%，缅甸、老挝定为40%;巴西、英国关税最低，定为10%。多数国家及地区的关税税率定为15%，包括日本、韩国。对越南关税税率定为20%。另外，针对欧盟国家，若商品现行关税低于15%，将补足至15%;高于15%的不再追加。

而隔壁邻居加拿大，在卡尼宣布将有条件承认巴勒斯坦后，特朗普很不爽，然后白宫宣布：将对加拿大关税税率上调至35%，不过关税只适用于未纳入美墨加协定的商品，这意味着加拿大的大部分出口产品依然可以免关税进入美国。加拿大安大略省省长福特(Doug Ford)迅速发声，呼吁加拿大强硬反击。墨西哥则延长90天谈判时间。

明面上看，美国利用关税赢得了对全球的收割，如把农产品都推销出去了，各国还要进贡(投资)，未来还有希望促使部分制造业回流(估计很难)。但后遗症也很明显，据彭博经济研究预测，如果这些关税按计划实施，美国商品的平均关税税率将升至15.2%，高于此前的13.3%，远远高于2024年特朗普上任前的2.3%。美国这种做法对全球的伤害极大，供应链都被其破坏，会引发各种矛盾。

拿农产品大米来说，日本需要购买美国大量的大米，这对其国内财团是巨大冲击，导致农民对执政党非常不满，右翼势力乘势崛起，还有泰国接受零关税的美国农产品，也是巨大冲击。因此，如何执行这个关税而又能维持生计，是个很大的问题。还有一个很重要的问题，世界各国是迫于美国的霸权被动接受，如果这个霸权的神话破灭，将会出现破鼓万人锤。时日已经不多，能敲一笔是一笔，最后收缩回北美。

创新药又迎来利空，特朗普致函17家药企，限9月29日前降价，否则将动用“一切手段”。涉及礼来、辉瑞、默克等巨头，消息一出，葛兰素、默克跌逾4%，诺和诺德跌5%，赛诺菲重挫逾7%。港股也受冲击，绿叶制药(02186)、三生制药(01530)跌超6%。

香港稳定币开始施行，但牌照只批出个位数，大概只有2-3家，前面炒牌照的自然落空，国泰君安国际(01788)跌超10%。

现在日子都不好过，股市走势便是这种写照。暂时国内也没有好的办法，只能走反内卷和内需的方向。

8月1日，美团(03690)发文《繁荣行业生态，抵制无序竞争》，淘宝闪购及饿了么发文《持续提升服务 推动良性竞争 激发消费烟火气》，京东(09618)发文《践行主体责任和社会责任 共建外卖行业健康生态》。先后提及，不以显著低于成本的价格销售商品和服务，严重扭曲价格信号，扰乱市场竞争秩序，造成浪费。坚决抵制恶性竞争。如果一直这样烧钱下去都各方都是伤害，希望股价能稳定。

工业和信息化部办公厅印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》，要求各地工业和信息化主管部门于2025年9月30日前完成监察并报送结果;通知强调在工业节能监察中要落实《国务院办公厅关于严格规范涉企行政检查的意见》，规范程序措施，减轻企业负担。这个是属于硬性的规定，力度会比较大，海外市场暂时不用太期待，国内价格能稳定就是最大利好。反响强烈的是福莱特玻璃(06865)涨超4%。

今天上午，国家发改委国民经济综合司司长周陈在新闻发布会上透露，国家发改委将以更大力度、更实举措、更优服务，持续做好扩消费工作，培育服务消费新的增长点，推动地方有序减少消费限制。低空经济的西锐(02507)深耕私人飞机领域，面向C端客户为主，24年相较于21年，公司SR2X系列售价提升了26%，愿景喷气机提升了24%，典型类高端消费品属性。有钱的先消费起来没毛病，今天(02507)涨超6%。还有搞演艺的巨星传奇(06683)都是能带动消费的，今天涨近8%。

8月1日，国家发展改革委体制改革综合司司长王任飞表示，全国统一大市场建设成效显著，下一步，国家发展改革委将发挥好牵头部门作用，研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案。底部的物流股中通快递(02057)涨超7%,圆通国际快递(06123)涨超2%。

市场走得好一点的都是个股行情，如英诺赛科(02577):公司成为英伟达最新800V架构供应商名单中唯一入选芯片企业,今天大涨近31%，但由于昨天查又消息要查英伟达芯片后门的问题，因此后面前景需要观察。

又一个拟私有化退市的来了，7月31日晚间，大悦城(00207)发布公告称，每股计划股份换取0.62港元现金，总计约29.32亿港元实施私有化退市。今天大涨近46%至0.53元。

据纸引未来网报道，近日，玖龙纸业(02689)60亿元林浆纸一体化智能工厂项目正式签约重庆枢纽港产业园。据介绍，西南地区纸包装需求旺盛，却长期受制于原料短板。需求往事提升产能就是正向反馈，今天涨近4%。

晚上看下关注一下非农，根据经济学家预期中值显示，预计7月份新增非农就业人数将较前月进一步放缓至11万人(部分媒体调查为10.4万人)，失业率则可能从前月4.1%攀升至4.2%，薪资增速也预计将小幅攀升。看看数据到底如何，会不会影响到美联储降息意愿。

【板块聚焦】

中药行业迎来催化：依据国家药监局2023年发布的《中药饮片标签管理规定》，其中明确要求从今日(2025年8月1日)起所有上市中药饮片必须标注保质期。

2025年8月1日发布的《横琴粤澳深度合作区产业发展规划(2025-2029年)》明确构建“中医药澳门品牌工业片区”，推行“澳门注册+横琴生产”模式，简化澳门中药进入内地流程，并支持中医药海外注册及贸易。

药监局的新规解决了中药饮片长期无明确保质期的问题，减少流通中因变质导致的用药风险。有利于行业健康发展。澳门规划则促进中药向海外拓展。

港股相关品种：中国中药(00570)、白云山(00874)、同仁堂国药(03613)及中医院的固生堂(02273)。

【个股掘金】 

金风科技(02208)：密集中标显示其行业核心竞争力 风机出口大增在手订单充足 

近日，金风科技股份有限公司中标中天合创能源乌审旗风光制氢一体化项目，中标金额为95400万元。近期，金风科技子公司与罗马尼亚能源签署《风机供货和安装协议》。公司2025年第一季度营业收入约94.72亿元，同比增长35.72%。归属于上市公司股东的净利润约5.68亿元，同比增长70.84%。 

点评：公司密集中标显示其行业核心竞争力。公司2025年第一季度延续了强劲的增长势头。截至今年一季度末，公司在手订单总计51091.24MW，同比增长51.81%，合同负债212.02亿元，同比增加约100亿元。主要受益于海上风机和海外订单出货占比提升，以及风机价格企稳。海外业务快速增长。截至今年3月底，金风科技国际业务已遍及全球6大洲，47个国家，在北美洲、澳洲、亚洲(除中国)及南美洲的装机量均已超过1GW，外部在手订单接近7GW。金风科技出口份额稳居第一。Vestas订单单价已从2021年的不足0.9欧元/W 提升至24Q3的1.1欧元/W。GWH204 Ultra机型已经持续斩获市场订单。

海外订单占比持续扩大，公司在海外市场正获得市场份额，预计全年风机出货量接近30,000MW。公司大规模出口亚非拉市场，东南亚以越南为首规划风电大提速，拉美市场风电稳步增长。近期，金风科技大手笔回购股份，不超10亿回购AH股。随着沿海省份2025年海风重点项目清单陆续公示，风电招投标市场火热，一季度以来产业链排产出货良好。欧洲2024年度资源核准授予容量同比增速较高，陆上和海上风电有望迎来高增。