BlockBeats 消息，8 月 4 日，Pendle 联创 TN 在社交媒体上发文表示，上周 Pendle 迎来了迄今为止规模最大的到期事件之一，超过 15 亿美元的总锁仓价值（TVL）到期。然而，Pendle Finance 的 TVL 仍攀升至历史新高。值得注意的是，其中 13 亿美元（87%）的到期 TVL 来自 Ethena Labs 的资产。在刚刚经历市场下跌的周末，Pendle 和 Ethena 是前十协议中唯⼀实现 7 天 TVL 正增长的项⽬。截至目前，Pendle 持有并贡献了 Ethena 约 48% 的 TVL。

即便在此规模下，TVL 从峰值到谷底的回撤也极小，且仅持续了⼀天——从 68.27 亿美元降至 66.38 亿美元，仅下跌 1.89 亿美元（-2.8%）。此外，2025 年 7 月 vePENDLE 的费用收入环比激增 80%，达到 285 万美元。即便不考虑空投，7 月费用收入仍保持健康水平，为 228 万美元。

过去⼀年，即使到期事件规模更大、频率更高，TVL 的留存能力也显著增强。这一转变反映出市场对 Pendle 资产的信任加深，以及 Pendle PT（本金代币）作为 DeFi 首选收益工具的地位提升。此趋势背后的关键驱动力是 Pendle、Ethena Labs 和 Aave 之间日益增强的协同效应，这一飞轮效应正在为 Pendle PT 解锁新层次的“收益实用性”。