金吾财讯 | 招商证券研报指，中国铁塔(00788)是全球规模最大的通信基础设施综合服务商，运营管理着超210万个通信站址资源，实现了“凡有人烟处，皆有通信塔”的覆盖格局，以规模优势为通信网络的广泛覆盖奠定了坚实基础。公司以塔类与室分业务为“一体”（收入占比约86%），并以智联与能源业务为“两翼”（收入占比约14%），形成多元增长格局。公司高度重视股东回报，派息率自上市以来持续提升，2024年可分配净利润派息率已提升至76%；公司于2024年首次派发中期股息，并于2025年继续派发中期股息，派息政策及股息率具有吸引力。该机构提到，中国铁塔强化科技创新，不仅设置总部科创主体，还建设6大区域科创中心，聚焦边缘算力、低空经济等新兴领域，培育新增长点；公司的站址在低空经济无人机停机坪、超大规模分布式智算节点等新兴领域具备显着优势，有望孵化出公司的未来新增长极。作为数字基础设施建设的国家队，中国铁塔的业务兼具“高壁垒基础设施＋科技服务”双重属性。短期看，存量铁塔类资产折旧到期将显着释放利润；中长期看，新质动能及共享深化带动两翼业务高增有望驱动估值重塑。该机构预计2025-2027年归母净利润分别为119.25/177.40/189.64亿元，当前股价对应2026年股息率约6.70%（假设净利润派息率从2024年的67.9%提升至2026年的70%），首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。