创科实业 (669 HK; 95.2港元; 目标价: 108港元) 1H25业绩符合预期，关税过渡期利润率或承压2025年上半年业绩基本符合预期，收入同比增长7.1%，净利润同比增长14.2%。受益于Milwaukee品牌（同比+11.9%）产品结构改善，毛利率由去年同期的39.9%提升至40.3%。虽然美国关税可能对下半年利润率造成压力，但我们认为，随着管理层供应链多元化推进及市场份额进一步扩大...
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