腾讯(0700.HK)重拾股王本色，近期创逾四年高位。腾讯将于周三(8月13日)公布二季度业绩，市场预计游戏业务增长稳健，广告增速略放慢，不过，人工智能AI提高广告效率，视频号继续是发展引擎。据彭博数据，市场平均料腾讯第二季收入录1790.0亿元，同比增12.2%；经调整净利620.8亿元，同比增23.5%。 野村料行政及研发费用同扩：野村7月中旬发表报告，预计腾讯Q2收入同比增长10%，达到1770亿元；经调整经营利润增长12%，达到656亿元，较市场平均预期低。野村解释，较低经调整经营利润预测是基于营运支出增加的假设，因为腾讯去年第四季度以来人工智能AI资本支出的增加。野村预计，腾讯Q2一般行政费用与研发费用合计同比增长18%。野村相信，腾讯上季经调整经营利润率保持扩张趋势，同比提高70个基点至37%，主要得益于毛利率的持续改善，料提高1.9个百分点。 杰富瑞预计更多GPU推动云收入加速：杰富瑞预计，随着腾讯第二季部署更多GPU，云收入增长将加速，在芯片资源分配方面，料腾讯优先考虑用于增强广告技术和基础模型训练。此外，腾讯提供高附加值的训练和平台即服务(PaaS)，以盈利能力为主要焦点。 花旗预计《王者荣耀》表现稳定：花旗预计，腾讯二季度增值服务收入同比增长13%，达891亿元，线上游戏收入同比升17%，至568亿元。腾讯国内游戏收入同比增长18%，环比下降5%，达到408亿元，主要得益于《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》的稳定表现，《地下城与勇士手游》五月周年活动后反弹，以及首季度递延收入的贡献。