投资慧眼Insights -

周四（8月14日）高盛表示，欧洲央行降息周期已终结，未来利率将长时间维持在当前水平，多个关键利率指标显示，利率中枢将长期维持在更高水平。另一方面，美联储与市场对9月降息幅度与后续降息节奏存在重大分歧，市场聚焦周五（8月15日）特朗普与普京会晤，欧元/美元行情一触即发！

欧美央行政策分歧加剧，美德利差趋向收窄

随着美欧贸易协议初步达成，市场对欧央行、美联储货币政策预期产生了明显的分化。周四（8月14日）高盛表示，欧洲央行降息周期已终结，未来利率将长时间维持在当前水平。因美欧达成贸易协议令欧元区陷入通缩的可能性下降，加之德国即将推行的大幅财政支出增长将有效提振经济，这或预示欧央行自2024年6月以来连续降息8次降息后来到了此轮宽松周期的终点。

德国于今年三月批准了规模高达5000亿欧元的历史性财政刺激法案。德国作为欧元区的火车头，其财政扩张将有力提振欧元区整体经济增长，经济学家预计该法案有望带动德国GDP增速提升约1.5个百分点。

市场甚至认为，欧洲央行的下一步行动将是在明年第四季度加息。该举措将被视为中性利率区间内的重新校准，并将在更长期限内维持较高的利率区间。

与之相对的是，市场持续不断提高对美联储9月降息的预期，芝商所的FedWatch工具显示，市场认为美联储9月会议降息25个基点的可能性为99.9%，同时投资者更进一步押注FED可能于9月降息50基点。

高盛预计，美国美联储今年将降息3次，另预期明年再降息2次，合共5次，每次降息25基点，联邦基金利率将由现时4.25%至4.5%下调至3%至3.25%。

毫无疑问的是，随着美联储、欧央行货币政策差异凸显，这将进一步推动美德利差收窄，并为欧元/美元提供进一步上行动力。

美德利差趋向收窄：

图片来源于：tradingview

美俄领导人会谈在即，货币政策聚焦杰克逊霍尔年会

不过，笔者提醒，市场对美联储降息预期过于乐观，考虑到关税与移民仍将对通胀持续产生影响以及美中贸易趋向缓和的基本预期，这或意味美联储大部分官员与市场就降息幅度与节奏分歧加大。

亚特兰大联储总裁博斯蒂克周三（8月13日）表示，仍然认为美联储今年降息一次将是适当的做法，就业市场接近充分就业，为美联储提供了不急于调整政策的奢侈空间。

芝加哥联储总裁古尔斯比表示，他对关税不会推高通胀的假设感到不安，也不相信美国劳动力市场正在恶化。需要看到多个月的良好通胀读数，才能对降息感到放心，美联储可能会降息一次，然后在数据发生变化时暂停。

可以预见的是，一旦后续数据表明劳动力市场回暖及通胀进一步回升，届时市场或将对美联储降息预期作出修正，投资者可重点关注8月下旬的杰克逊霍尔年会。

此外，周五（8月15日）将迎来美俄领导人会谈，鉴于特朗普此前称这次会晤为一次“试探性会晤”，并威胁称若俄罗斯不停止冲突，将面临后果。

从美国的角度来看，这次会晤想要达到的目的是要继续延续特朗普政府上台以来所推动的乌克兰危机进程及美俄关系的缓和进程。但考虑到谈判涉及欧盟与乌克兰，预计美俄双方很难就冲突的解决达成更多的共识。就短期而言，这或有利于美元而不利于欧元。

欧元/美元技术分析：中期剑指1.2整数关口

欧元/美元周线图：

图片来源于：tradingview

欧元/美元自2025年1月以来的升势尚未结束，1.1400为中期多空关键支撑水平，若后续汇价短期企稳1.1700上方，则后市有望进一步反弹挑战1.2整数关口甚至1.22水平。但若跌穿1.1400则需警惕升势逆转可能。

原文链接