金吾财讯 | 民生证券研报指出，高伟电子(01415)25H1实现营收13.60亿美元，YOY+127.37%；实现净利润0.67亿美元，YOY+320.21%。公司持续深耕于精密光学模组领域事业，专注于产品强化及技术创新，以满足客户及市场多变的需求。尽管宏观经济环境复杂，市场对精密光学元件的需求依然旺盛，加上公司在智能驾驶与高端移动终端领域的不断突破，各项业绩指标均呈现稳健增长，显示出强大的市场竞争力与风险抵抗力。该机构指，据公司3月20日公告，立讯精密将根据高伟电子要求供应相关设备及辅助组件，包括但不限于自动视觉侦测——自动盖帽（AVI-ACA）自动线、在线侧填充/皮线加回、三轴点胶机自动线、四轴点胶机自动线、翻转机、自动光学检测机、模组自动线等。该机构认为随着海外大客户手机摄像模组规格不断升级，公司主业将迎来广阔的成长空间。该机构续指，激光雷达方面，公司于22年出资5100万成立立腾创新，布局激光雷达业务；23年2月，速腾聚创收购立腾创新49%股权，立腾创新成为公司与速腾的合作载体。激光雷达应用场景涵盖汽车、机器人等领域。智驾下沉的产业趋势或将带来激光雷达规模化商用，助力公司激光雷达业务快速发展。AR/VR方面，公司于21年与苏大维格成立合资公司立维光学，聚焦于AR/VR等元器件。AI赋能之下，AR产业有望加速发展。基于相机模组量产经验，以及立维光学技术积累，公司在AR/VR领域具有先发优势。该机构表示，公司作为国内光学模组的领军企业，深度绑定北美大客户，在相机模组业务高速增长的情况下进一步布局激光雷达和AR/VR业务，为公司打开持续成长空间。该机构预计公司25-27年营收分别为36.17/47.02/54.07亿美元，净利润分别为1.90/2.50/2.85亿美元，对应现价PE分别为19/14/12倍，维持“推荐”评级。