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国际投资者抢购德国股票

根据高盛公司（Goldman Sachs）的数据，2025 年德国吸引了主要市场中最强劲的股票资金流入，扭转了自 2022 年以来约一半的资金外流。

德国计划进行财政扩张，其中包括 5000 亿欧元的基础设施专项基金，以及 3 月份批准的国防开支债务豁免规定，这些都推动了德国股市的好转。

高盛预测，到 2026 年，联邦赤字率将达到 3.8%，支出重点将放在国防和资本投资上。这也是其预测 2026 年 GDP 增长超过 1.4% 的基础，而 2023-24 年则是持平或负增长。

这一转变是在俄罗斯入侵乌克兰后多年的停滞和地缘政治不确定性之后发生的。

德国经济研究所(DIW Berlin) 最近表示，随着内需取代净贸易成为增长的主要动力， (link)，2026 年和 2027 年的增长速度可能分别加快到 1.7%和 1.8%，这让人们更加乐观。

"高盛集团（Goldman Sachs）表示："近期资金流入的原因是国际投资者在长期卖出德国股票后重返德国。

高盛称，鉴于国内投资者根深蒂固的风险厌恶情绪，他们仍然是德国股票的净卖家。

DAX 指数.GDAXI在 2025 年上涨了约 20%，交易价格为 15.2 倍远期市盈率，高于历史平均水平，但根据该行的估计，与美国相比仍有 30-40% 的折扣。高盛称，相对于增长前景而言，这使得估值具有吸引力。

(乔尔-何塞)

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