央国企上市公司收并购经典案例

AaronDing资产...

09/11

前言2024-2025年是中国国企改革深化提升行动的收官之年，央企和地方国企通过专业化整合、产业链优化和资产重组等方式，显著提升了核心竞争力与战略保障能力。下面是一些央国企上市公司收并购经典案例：一、政策驱动下的专业化整合提速昊华科技（600378）收购中化蓝天：央企内部资源协同标杆背景：中国中化与中国化工合并后，氟化工业务存在资源分散问题。昊华科技作为中国化工系上市公司，2023 年启动对中化...

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家上市公司实控权，省属国有控股上市公司增至 11 家，总市值从 300 亿跃升至 800 亿。2024 年：连续收购奥特佳、上海雅仕、微创光电、润农节水 4 家上市公司，聚焦半导体、物流、农业科技等领域。2025 年：控股凯龙股份（导入新能源汽车热管理订单）、台基股份（纳入湖北半导体产业链），并通过并购基金撬动社会资本，控股成本降至 2-3 亿元。成效：湖北国资旗下上市公司增至 14 家，半导体板块营收占比从 8% 提升至 25%，获证监会 “市场化并购典范” 表彰。中航电测（300114）收购成飞集团：军工资产证券化里程碑背景：成飞集团作为歼 - 20 等明星装备的研制主体，长期未实现资产证券化。2023 年航空工业集团启动 “核心资产上市” 战略。整合路径：2023 年 1 月披露重组预案，2024 年 10 月获证监会同意注册，2025 年 1 月完成资产过户，以 174.39 亿元收购成飞集团 100% 股权，航空工业集团持股比例从 0.62% 升至 78.07%。成效：重组后总资产达 1256 亿元，2023 年营收从 16.77 亿元增至 766.3 亿元，净利润增长 25 倍至 25.21 亿元。复牌后连续 8 个涨停，市值一度突破 400 亿元，成为军工板块新龙头。二、产业链垂直整合与资源安全战略落地中钨高新（000657）收购柿竹园公司：钨产业链全链条贯通背景：五矿集团推动钨产业一体化，2024 年完成对全球最大钨多金属矿的整合。整合路径：以发行股份方式收购柿竹园公司 100% 股权，注入全球 12% 的钨储量，形成 “矿山 - 冶炼 - 硬质合金” 全链条。成效：钨精矿自给率从 30% 提升至 60%，吨钢加工成本降低 15%，2024 年硬质合金毛利率提升至 35%，市值从 80 亿元增至 150 亿元，硬质合金市占率跃居全球第三。中国稀土集团整合广晟有色（600259）：稀土行业南北互补背景：2024 年中国稀土集团通过股权划转取得广晟有色控股股东广东稀土集团 100% 股权，实现南方稀土资源整合。整合路径：广晟有色实控人从广东省国资委变更为中国稀土集团，整合其在广东、福建的稀土矿山及冶炼分离资产。成效：中国稀土集团全球稀土贸易量占比从 18% 提升至 25%，氧化镨钕价格波动幅度收窄 30%。广晟有色获注稀土永磁资产，2024 年营收增长 45%，成为中国稀土集团南方上市平台。国泰君安（601211）吸收合并海通证券（600837）：打造航母级券商背景：应对证券行业 “马太效应”，2024 年启动 A 股史上最大券商合并案。整合路径：以 976 亿元交易规模合并，投行业务份额从 8% 提升至 12%，资管规模突破 3 万亿元。合并后净资本超 2000 亿元，直追中信证券，港股 + 东南亚业务收入占比目标 30%。成效：获证监会 “国际化投行试点” 资格，成为首家拥有全牌照跨境业务资质的券商。三、跨境并购与硬科技转型加速1、紫金矿业（601899）收购藏格矿业（000408）：保障新能源资源安全背景：为应对锂资源对外依存度高的问题，紫金矿业以国企身份启动跨境并购。整合路径：2025 年 1 月以 137 亿元收购藏格矿业 25% 股权，取得控制权，后者拥有察尔汗盐湖、西藏麻米错盐湖等优质锂钾资源。成效：新增碳酸锂产能 10 万吨 / 年，降低中国新能源汽车电池原料进口依存度，交易获国务院国资委 “资源安全战略标杆案例” 称号。2、国投中鲁（600962）收购电子院：传统企业跨界硬科技背景：响应国资委 “两非两资” 剥离政策，国投集团推动旗下果汁企业转型半导体工程领域。整合路径：2025 年 7 月置出粘胶纤维业务，注入中国电子工程设计院 100% 股权，后者服务中芯国际、长江存储等客户，承接半导体洁净室工程订单超 50 亿元。成效：2025 年一季度研发投入同比增长 150%，毛利率从 18% 提升至 25%，获国家发改委 “新基建重点项目服务商” 称号。3、中国船舶（600150）吸收合并中国重工（601989）：全球造船业格局重塑背景：全球造船业产能过剩与高端装备自主化需求叠加，2025 年启动 A 股史上最大合并案。整合路径：通过换股吸收合并形成 “航母级” 造船集团，整合江南造船、沪东中华等核心资产，聚焦 LNG 船、航母等高端装备。成效：合并后总资产超 4000 亿元，全球造船市场份额从 7.2% 提升至 15%，LNG 船订单占比达 35%，打破韩国垄断。结语2023-2025 年国企上市公司收并购呈现三大特征：一是战略聚焦硬科技（半导体、新能源等）；二是强化产业链控制力（从矿山到应用垂直整合）；三是市场化程度深化（注册制优化审核、混改引入战投）。这些案例不仅重塑行业格局，更探索出 “政策引导 + 资本运作 + 技术协同” 的国企改革新路径。未来，随着 “并购重组审核 2.0” 政策落地，战略性新兴产业与跨境技术并购将成为核心方向。来源：网络综合","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}