【浙商食饮||杨骥】大众品25H1中报总结&2025Q4策略:紧握新消费趋势,重视龙头个股

酒神骥

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分析师：杨骥 S1230522030003孙天一 S1230521070002杜宛泽 S1230521070001张家祯 S1230523080001来源：浙商证券食饮研究团队具体参见2025年09月14日报告《大众品25H1中报总结&2025Q4策略: 紧握新消费趋势,重视龙头个股》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。投资要点大众品25H1收入增速稳健，利润增速放缓；...

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紧握新消费趋势,重视龙头个股》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。投资要点大众品25H1收入增速稳健，利润增速放缓；...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250916000021952f5cbd&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"CRHKY","symbol_name":"华润啤酒ADR","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250916000021952f5cbd&s=b","article_id":"2567147127","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250916000021952f5cbd&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, 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投资建议新消费重构食品饮料投资新范式，新消费行情短暂回调之后有望延续。新消费板块出现阶段性调整，主要受资金轮动及部分高估值标的解禁压力及溢价阶段性修正的影响，但中长期来看趋势仍在，机会明确，仍可持续布局。（1）重视趋势型标的的中长期机会：符合新消费趋势，即理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新等标的，虽然部分标的短期数据尚未兑现，但商业模式契合新消费方向，后续仍是重要的布局方向。（2）重视当下红利正在持续的标的，虽短期结构性调整，但估值性价比显现，可积极布局。推荐标的：万辰集团、新乳业、卫龙美味、盐津铺子、妙可蓝多、东鹏饮料、伊利股份、劲仔食品、古茗、蜜雪集团、青岛啤酒（A+H）、安井食品、巴比食品、立高食品；关注标的：金达威、茶百道、百合股份、有友食品、燕京啤酒、锅圈、光明肉业、农夫山泉、华润啤酒。  风险提示：食品安全风险；原材料价格上涨；终端需求疲软；行业数据存在主观分类和筛选，存在实际情况与数据结论不符的风险。往期报告回顾点击报告标题直达↓策略报告◇白酒龙年十大预测：白酒产业小年、投资大年◇白酒2024年度策略：新五大周期，放眼量风物长◇大众品2024年度策略：渐进式回暖,紧握四大主线◇糖酒会总结:双节表现平稳,分化仍有亮点◇白酒中期策略:取势明道,23H2有何机会?◇大众品中期策略:复苏下的新特点◇大众品业绩总结:需求回暖，积极布局◇白酒总结深度:大众&高端恢复优秀,板块弹性强◇大众品2023年度投资策略:取势明道，大有可为◇白酒2023年度投资策略:疾风知劲草,掘金价值底◇大众品Q3总结：估值底部，重视反弹机会◇22Q3白酒业绩总结:集中度提升,分化趋势加速◇大众品中报总结:成本承压持续,静待边际改善◇白酒22H1总结:坚持3大主线，解密6大关注点◇白酒22中期策略:先选确定性，把握阶段性弹性◇白酒21/22Q1总结:高端化结构化延续,看好疫后弹性◇白酒Q2策略:风将至，如何布局疫后弹性机会◇大众品中期策略:先选确定性,全面布局疫后修复◇大众品22Q2策略：疫后反弹，谁拔头筹？（滑动查看历史报告）行业专题◇24Q1白酒业绩前瞻：重申白酒投资大年，关注财报超预期机会◇24Q1大众品业绩前瞻：寻景气持续且财报超预期标的◇23年白酒业绩前瞻：业绩显韧性，关注春节动销◇23年大众品业绩前瞻：整装待发，孕育新机◇白酒23Q3前瞻：双节表现平稳，关注超预期标的◇大众品23Q3业绩前瞻：需求温和复苏◇23Q2持仓:历史低位,把握多重底部机会◇白酒23Q2业绩前瞻:关注潜在超预期标的◇大众品23Q2前瞻:紧抓三条投资主线◇春糖总结报告:符合预期下的新六大关键词◇大众品前瞻:需求修复成本下行,重视业绩兑现◇白酒业绩前瞻: Q1白酒表现平稳,业绩确定性强◇啤酒专题：高端化加速年，旺季行情或提前◇2023白酒专题(二):白酒春节亮眼，恢复略超预期◇2023大众品春节跟踪总结：复苏明显，积极布局◇2023白酒专题(一):看好白酒机会，建议加大配置◇2022糖酒会白酒总结:“5大问号” 背后逻辑探究◇食饮Q3持仓报告:重仓比例回升,超配幅度加大◇白酒深度:外资影响几何？拐点催化有哪些？◇白酒双节专题(五):关于国庆背后的三点思考◇白酒双节专题:中秋表现平稳，结构性繁荣延续◇白酒2022专题报告(三):端午节已至,疫后酒企表现几何？◇白酒2022专题报告(二)：高端酒平稳，区域酒优秀◇白酒2022专题报告(一)：如何期待白酒春节行情？◇啤酒专题:高端化加速年,旺季行情或提前◇2023白酒专题(二):白酒春节亮眼，恢复略超预期◇2023大众品春节跟踪总结：复苏明显，积极布局◇2023白酒专题(一):看好白酒机会，建议加大配置◇2022糖酒会白酒总结:“5大问号” 背后逻辑探究◇食饮Q3持仓报告:重仓比例回升,超配幅度加大◇白酒深度:外资影响几何？拐点催化有哪些？◇白酒双节专题(五):关于国庆背后的三点思考◇白酒双节专题:中秋表现平稳，结构性繁荣延续◇白酒2022专题报告(三):端午节已至,疫后酒企表现几何？◇白酒2022专题报告(二)：高端酒平稳，区域酒优秀◇白酒2022专题报告(一)：如何期待白酒春节行情？（滑动查看历史报告）个股研究◇【个股研究】五粮液深度：分红向上批价提升，同频共振改革启程◇【个股研究】伊力特深度：新疆名片伊力特，全面改革迎新机◇【个股深度】百润股份深度:预调酒龙头,第二增长曲线在途◇【个股深度】五芳斋深度：国货之光，变革创新正当时◇【个股深度】老白干酒深度:改革红利释放，武陵引领升级◇【个股深度】盐津铺子深度:盐津在渠道变革中的机会◇【个股深度】路德环境深度：酒糟资源化领航，提价扩产谱新篇◇【个股深度】东鹏饮料深度：鲲鹏乘风，九州咫尺◇【个股深度】天味食品深度：川调龙头，冲云破雾迎新机◇【个股深度】古井贡酒深度：锚定两百亿,三箭齐发助加速◇【个股深度】五粮液深度：价值加速回归，三大边际变化将现◇【个股深度】蜜雪冰城招股书解读: 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