Dylan Patel：英伟达的天花板在哪里，十万亿美元？

剥壳虾投研

2025/09/24

9月22日，a16z几个合伙人与SemiAnalysis创始人Dylan Patel有个访谈，Dylan Patel发表了一些真知灼见：1、有趣的是，目前华尔街各大投行对“超级云”企业的资本支出预期，其实远低于我的判断。投行的共识预期是：这些公司明年的总资本支出大概在3600亿美元左右。而我自己的估算接近4500到5000亿美元。这个数据是基于我们对数据中心、供应链的研究，还有逐个追踪每一个...

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Ellison成为了世界首富。4、Nvidia的说法更猛：他们说未来AI基础设施的年支出将达到“每年数万亿美元”，而他们要吃下很大一部分。AI真的太变革性了，世界将被数据中心覆盖，而你生活中的一切交互都由AI驱动——无论是让AI代理人帮你写代码，还是你在和你的AI女朋友Annie聊天，这一切背后都是Nvidia在运行。5、Nvidia最终的天花板会在哪里？那就取决于你是否相信爆发场景。如果你相信所谓的AI爆发：强大的AI会催生更强大的AI，进而又创造更强的AI……每一代智能体都推动经济进一步发展。想象一下：你能雇佣一群猴子干活，和雇佣一群人干活，产出当然不同。那如果你雇佣的是AI，价值创造可能就远超人类。所以从这个角度看，价值创造可能是“几百万亿美元”级别的。就拿一个简单场景来说：如果我们能让每一个白领因为AI的帮助而“效率翻倍”，那这个增量的价值就已经是“数百万亿美元”了，不是吗？但问题是，什么叫“效率翻倍”？你跟现在实验室的人聊一聊，他们会说，这已经不仅仅是“效率提升”了，而是直接替代！是“比人类好十倍”的AI。也许机器会先说：“人类不需要存在了，我要更多算力”。6、说真的，我觉得现在这个变化速度，已经让我们很难预测五年以外的事情。线性时间都已经太远了。还是交给经济学家去预测吧。我只关注一些更“着地”的事：比如供应链，还能看三四年。但第五年之后……那就真的只能靠顺其自然了。所以我尽量让自己专注在供应链上，再看AI的采用速度、价值创造、使用量这些可以量化的事情。再往后……比如我们是不是都要接入BCI（脑机接口）？我不知道啊。人形机器人要来了吗？你看马斯克最近说的，他说“特斯拉之所以值得十万亿美元，是因为人形机器人”。那如果所有这一切都要靠Nvidia来训练……那Nvidia也值十万亿美元咯？我不知道，太科幻了。7、聊黄仁勋和英伟达是如何变得今天这般强大的：（1）Jensen就是那种疯狂到敢把整家公司都压进去的人。比方说，他们会在芯片还没测试成功之前，就先下了大订单，把公司账上所有的钱都砸进去，或者说，他们会在项目还没中标之前就先备好货。最近也是类似的情况。他们下的产能订单，大部分人都不信，比如他们给微软的预测比微软自己的内部预期还高。微软都觉得：“我们不需要这么多吧？”但Nvidia却坚持：“不，你们会要这么多的。”甚至还提前下了非取消订单。（2）他说，“玩游戏的目标是赢，而你赢了的原因，是为了能继续玩下去。”他把人生比作弹珠台：你赢了，就可以继续下一局。对他来说，一切都是为了“下一代”。不是15年以后的世界，因为5年后一切就全变了。所以他的关注点永远是“现在+下一代”，其他都不重要。（3）他们有种精神，“管它呢，先发货”，“尽快做量”，“尽快做出来”,“别让不必要的功能拖延”，确保不需要改版本，好让他们能尽快响应市场。8、AI研究人员是第一批以“数量级”思维模式来思考问题的人。而在此之前，人类通常都是以“百分比增长”来思考的——工业化以来就是这样。而再往前，人类基本只会考虑“绝对数值”。也就是说，人类的思维方式正在进化，因为变化的速度加快了，一切都变成了“指数级”的变化。9、当GPT-2使用那么多芯片训练的时候，那真的很令人震撼；然后GPT-3又训练在更大规模的系统上。你知道，比如说20,000块H100。再到GPT-4，用的更多。那时候我们就会说：“哇靠！”然后接着我们进入了“10万块GPU的时代”。现在，世界上已经有十个这样的10万卡集群了。在10万块GPU，代表的其实是超过100兆瓦的电力需求。而我们现在内部Slack群和其他渠道里都已经是，“哦，我们又发现一个200兆瓦的数据中心了。”现在只有在达到“千兆瓦规模”的时候我们才会觉得“哦，这还有点意思”。当然，也许过不了多久，我们连千兆瓦都觉得无聊了。但现在这个指数级的发展真的疯狂。资本支出也一样——比如OpenAI曾经做的百亿美元级训练项目已经很疯狂了。但现在我们在谈的是“千亿美元级的训练”。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}