【券商聚焦】开源证券首予敏实集团(00425)“买入”评级 指机器人、AI液冷等新赛道有望形成第三成长曲线

金吾财讯
昨天

金吾财讯 | 开源证券发研报指,敏实集团(00425)2024年、2025H1公司电池盒业务营收同比增速均在50%左右。公司订单覆盖大众、Stellantis、雷诺等欧系车企的畅销电车平台,有望持续受益于欧洲电动车放量;且在产能利用率提升与降本增效的作用下,毛利率持续提升,带来利润弹性。在低空经济赛道,公司聚焦机体和旋翼两大产品系统,已与亿航智能签订战略合作协议;在机器人领域,公司聚焦一体化关节模组、机器人电子皮肤、智能面罩、机器人无线充电系统和肢体结构件,已与智元机器人签订战略合作协议;此外,公司重点布局和推动AI液冷系统相关产品的开发和落地。该机构表示,公司是全球领先的汽车外饰件和车身结构件供应商,已形成塑件、金属及饰件、铝件和电池盒四大产品线,客户涵盖全球知名整车厂。公司传统业务增长较为稳健,电池盒业务受益于欧洲电动车放量,有望贡献利润弹性,且公司已形成较为全面的全球产能布局,构筑产能壁垒。此外,公司积极开拓低空、机器人、AI液冷等新赛道,有望形成第三成长曲线。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.40、33.18、39.86亿元,EPS分别为2.36、2.85、3.43元/股,当前股价对应PE分别为13.4、11.1、9.2倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

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