我们最早对租金收益率讨论是在2022 年底的报告《大拐点的宿命》，当时主要从理论上提出：过去国内住宅的低租金收益率本质上是居民对住宅偏好的扭曲，在大周期拐点的背景下，房价有下跌压力。1）经典的经济学模型中，房价的决定逻辑是收入——房租——房价：居民的收入、偏好以及住宅供应量决定了租金的水平，而租金的折现决定了房价的水平，而在过去房租/收入基本合理，高房价收入比通常意味着低租金收益率；2）过去国内...
网页链接我们最早对租金收益率讨论是在2022 年底的报告《大拐点的宿命》，当时主要从理论上提出：过去国内住宅的低租金收益率本质上是居民对住宅偏好的扭曲，在大周期拐点的背景下，房价有下跌压力。1）经典的经济学模型中，房价的决定逻辑是收入——房租——房价：居民的收入、偏好以及住宅供应量决定了租金的水平，而租金的折现决定了房价的水平，而在过去房租/收入基本合理，高房价收入比通常意味着低租金收益率；2）过去国内...
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