美国救助、米莱大胜、华尔街赚翻，贝森特“助攻”老朋友？

华尔街见闻

2025/10/28

美国对阿根廷的200亿美元援助计划正将财政部长贝森特推向争议中心，这场以"战略利益"为名的救助，实际受益者可能是那些重仓阿根廷资产的华尔街对冲基金。据华尔街见闻文章提及，阿根廷总统米莱领导的自由前进党在中期选举中获41%选票，在众议院获64席，有望达到保护总统否决权的三分之一议席门槛。这不仅为其激进的紧缩政策赢得了关键的民意背书，也让此前向该国提供200亿美元货币互换支持的美国政府松了一口气。 ...

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Citrone等投资者均已重仓阿根廷资产。其中Citrone、Druckenmiller都与贝森特\"关系匪浅\"。\n有分析称，美国此前宣布的200亿美元货币互换和200亿美元私人债务融资安排现在更有可能推进。但是报道称互换资金尚未发放，因财政部官员仍在讨论阿根廷可用何种抵押品来保护美国纳税人免受损失。更值得注意的是，知名经济学家克鲁格曼直指这是一场为对冲基金解套的\"骗局\"，批评者认为美国纳税人的钱只是为了让对冲基金能以虚高价格出售其阿根廷资产。\n华尔街的阿根廷豪赌迎来转机\n华尔街曾多次押注阿根廷能打破财政危机的循环，却一再失望而归。但米莱的当选重新点燃了\"这次可能不同\"的希望。\n阿根廷长期以来一直是全球金融的引爆点。这个南美国家反复承诺其动荡的经济已经恢复稳定，对于渴望从潜在转机中获利的美国银行和投资者而言，这种承诺往往极具诱惑力。\n然而，一系列违约和货币贬值往往让外国贷款人蒙受损失——至少在下一轮改革承诺和丰厚回报的潜力再次吸引他们回归之前是如此。\n\"风险很高，但回报也可能很高，\"牛津经济研究院全球新兴市场策略主管Sergi Lanau表示。\n如今，华尔街再次来到这个十字路口。米莱削减政府支出和放松监管的议程，让人们看到阿根廷终于在稳定下来的希望。周日的中期选举原本可能破坏这一进程，但结果让国际投资者松了一口气。\n据Tradeweb数据，周一阿根廷2046年到期的美元计价政府债券上涨11美分，交易价格约为面值的67美分。阿根廷基准股指Merval收盘上涨22%。比索兑美元汇率上涨约4%。\n\nVontobel新兴市场债券投资组合经理Thierry Larose表示：\"全球投资者可能会增加配置，这应该会在未来几天、几周，甚至到年底之前带来非常持续、显著的反弹。\"\nLarose称，他的公司在选举前一直在买入阿根廷比索和美元计价债券。\n据Morningstar Direct数据显示，美国共同基金和ETF持有约50亿美元阿根廷主权债务，Pimco、富达和贝莱德是最大持有者。此外，对冲基金也积极交易阿根廷资产。\n高收益率和剧烈的市场波动吸引着愿意冒险赚取巨额利润的投资者，而与其他发展中国家相比，阿根廷相对较大的市场规模使进出大额头寸变得更容易。\n共同基金和对冲基金已经从债券反弹中获益，如果米莱能兑现扭转阿根廷经济的计划，它们有望获得更大收益。\n而据媒体报道，在选举前，一些投资者已大举买入阿根廷美元计价政府债券。如果美国救助工具落地，或阿根廷重返债券市场，这些债券最有可能获得回报。\n另一个关键激励因素是米莱政府上周宣布通过摩根大通管理的债务互换计划回购主权债券。\n救助机制引发\"解套骗局\"质疑\n美国的救助计划仍在进行中，其落地面临诸多技术性障碍。报道援引知情人士称，特朗普已经表示，救助的条款和规模将取决于米莱的政党在周日选举中的表现。\n财政部宣布计划用200亿美元互换等量比索。美国官员称将使用财政部的应急机制——外汇稳定基金来为互换提供资金。报道援引知情人士透露，互换额度的资金尚未发放，因为财政部官员仍在讨论阿根廷可以使用何种抵押品来保护美国纳税人免受损失。\n在公布货币互换框架时，财政部长贝森特在社交媒体上披露，美国还直接购买了比索，以\"迅速采取行动\"帮助该货币摆脱\"严重流动性不足的时刻\"。报道指出，摩根大通、花旗集团和桑坦德银行等机构帮助推动了支持比索的干预行动。\n特朗普政府还委托摩根大通、美国银行和其他大型美国银行创建200亿美元的贷款工具，但据报道称，这些潜在融资方一直难以就可接受的抵押品达成共识，以使其信贷风险更可控。\n更值得注意的是，美国近几周已直接购买超过10亿美元比索以支撑该货币，这意味着美国纳税人的资金已与南美第二大经济体的命运直接挂钩。\n据华尔街见闻此前文章写道，克鲁格曼在其最新博客中援引前国际货币基金组织首席经济学家Matthew Klein的分析称这笔援助的运作机制更像一场\"骗局\"：\n\n当美国财政部等外部机构向阿根廷政府放贷时，这些资金会迅速再次流出。国内外投资者会利用比索被人为支撑的机会将资金撤出该国，进行资本外逃。换言之，美国纳税人的钱支撑起比索汇率，只是为了让对冲基金能以虚高价格出售其阿根廷资产。\n\n贝森特“助攻”老朋友？\n据华尔街见闻文章称，《纽约时报》报道指出，贝森特本人与一些将从阿根廷援助中受益的投资大佬有着千丝万缕的联系，包括他的前同事、对冲基金亿万富翁Rob Citrone和曾为他导师的Stanley Druckenmiller。他们都曾在索罗斯基金管理公司与贝森特共事。\n2013年，当Citrone在索罗斯手下与贝森特共事时，他说服了他们对日元进行著名押注。Citrone曾在接受高盛播客采访时表示：\"当时我说服了斯科特·贝森特大力投资。你知道，斯科特开玩笑地说，那段时间他在索罗斯的奖金有75%是我出的。\"\n据两位知情人士透露，在财政部上月宣布援助计划之前，Citrone曾与贝森特保持密切联系，论证如果阿根廷货币崩溃，米莱的政治前途也将终结。Citrone还警告贝森特，如果米莱败选，阿根廷将转向其他国家寻求更多经济援助，美国可能失去最坚定的拉美盟友之一。\n此外，就在贝森特访问阿根廷并宣布IMF援助协议的几天前，Citrone曾飞往布宜诺斯艾利斯与米莱会面。Stanley Druckenmiller的家族办公室则是阿根廷主要ETF的第二大投资者。不过Druckenmiller本人表示，他在援助宣布前后均未就阿根廷问题与贝森特进行过沟通。\n面对外界质疑，贝森特坚称援助计划并非为投资者解套。他此前在接受媒体采访时表示：\"我们正在维护美国在西半球的战略利益。正在帮助富裕美国人获益的说法是完全错误的。\"而贝森特在周末接受采访时坚称，\"不会有纳税人损失\"。\n然而这一说法并未平息华盛顿的政治风暴。马萨诸塞州参议员Elizabeth Warren直言：\"特朗普承诺'美国优先'，但他却把自己和他的亿万富翁朋友放在首位，让美国人民买单。\"\n彼得森国际经济研究所的高级研究员Monica de Bolle评论称：\"他们可以随意称呼它，但这就是一次救助。根据定义，这就是救助。\"\n媒体报道称，美国救助旨在稳定阿根廷财政状况，可能帮助该国补充不断减少的可用外汇储备，阿根廷需要这些储备来支付明年数十亿美元的外债。\n一些投资者周一认为，选举结果可能使阿根廷明年重返全球市场自主借款，尽管对阿根廷捍卫比索的政策仍存疑虑——这一政策已经耗费了该国数十亿美元的外汇储备。不过，美国对外关系委员会高级研究员Brad Setser表示：\n\n\"风险当然在于，阿根廷的政策制定者会认为，米莱的政治胜利和美国的支持相结合，将使他们能够继续实施强比索政策，尽管阿根廷缺乏支撑这一政策的外部资产负债表。\"","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}