金吾财讯 | 国泰海通证券发研报指，2025年10月16日，优必选(09880)中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元。本次采购产品为公司最新款可自主换电的人形机器人WalkerS2，计划2025年内完成交付。至此，优必选的Walker系列人形机器人2025年全年订单已超6.3亿元，商业化表现持续领跑全球。订单规模持续突破，供应链产能同步扩张。2025年以来公司人形机器人产品持续收获订单：从4月东风柳汽规模化采购WalkerS1，到9月2.5亿大单，再到本次1.26亿项目落地，2025年内已实现超6.3亿订单积累。公司供应链、制造、质量、测试团队已启动产能扩产工作，副总裁兼供应链负责人林旭明确表示“全力以赴扩大与提升Walker系列产能”，直接应对2025年订单爆发式增长需求。该机构表示，优必选Walker系列订单突破6.3亿，人形机器人商业化进程再提速。考虑到公司人形机器人产品迭代加速，积极获取大规模订单，看好公司后续业绩进展。给予公司2025至2027年归母净利润预测-9.14/-6.71/-2.89亿人民币，根据可比公司PS估值，预计公司高于行业平均的40倍PS，给予目标价172.34元，维持公司增持评级。