鸣鸣很忙三年狂飙九倍营收与利润，正携1.6万店冲击上市

港股研究社

2025/10/31

蜜雪冰城之后，港股消费赛道或再迎重磅玩家。继今年4月底首次递表港交所后，10月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司再次递表，拟登陆香港主板，由高盛与华泰国际担任联席保荐人。从2016年长沙起家，到2023年"零食很忙"与"赵一鸣零食"强强联合，再到如今冲击资本市场，这家不到十年历史的企业，以惊人的扩张速度成长为拥有1.6万余家门店、半年GMV超441亿元的新型零售巨头。截至IPO前夕，红杉与...

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Top4鸣鸣很忙的崛起速度，在零售行业堪称传奇。这份奇迹的起点，源于精准的战略布局与关键的合并动作，最终通过规模化扩张形成不可撼动的市场优势。2016年，长沙零食很忙食品有限公司正式创立，次年全国首家\"零食很忙\"门店在长沙开业，迈出了量贩零食布局的第一步。2019年，江西宜春首家\"赵一鸣零食\"门店亮相，为日后的双品牌战略埋下伏笔。真正的转折点出现在2023年，两大品牌的整合合并如同化学反应中的\"催化剂\"，让鸣鸣很忙的规模与网络优势呈几何级放大。通过整合经营体系、统一组织架构，实现双品牌无缝协同与标准化运营，集团化运营模式全面提升了供应链效率与市场覆盖能力。合并后的规模扩张堪称\"狂飙\"。门店数量从2022年底的1902家，飙升至2024年底的14394家，截至2025年6月30日，门店总数已达16783家，较2024年同期的9176家明显扩张，覆盖中国28个省份和所有线级城市。其中，\"零食很忙\"门店7594家，\"赵一鸣零食\"门店9189家，形成互补共生的双品牌网络。更值得关注的是，其门店布局深度下沉，约58%的门店位于县城及乡镇，精准捕捉了下沉市场的消费潜力，这一布局与茶饮界巨头蜜雪冰城的下沉策略异曲同工。经营规模扩张成功转换为指数级的业绩增长。根据招股书数据，2022 年至 2024 年，其营收从 42.86 亿元增至 393.44 亿元，三年间增长超9倍；毛利也从3.19 亿元增至 30亿元。更重要的是，其增长势能明显是在持续高涨的。这点在盈利指标可清晰观察到。2022-2024年其期内利润分别为7165万元、2.18亿元、8.29亿元；同期年对经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元，盈利能力正呈跨越式提升态势。2025 年上半年，其增长势能进一步释放：GMV达 411 亿元，较 2024 年同期高增 86.9%；其中 \"零食很忙\" 贡献 179.37 亿元 GMV，\"赵一鸣零食\" 贡献 231.2 亿元 GMV，总订单数高达 12.7 亿单。最终，该报告期内其收入达281.2亿元人民币，同比增速达86%；同期经调整净利为10.34亿元，直接超越2024年整年度；期内利润为8.77亿元，对比上年同期的2.53亿元，完全是高倍数增长。与亮眼的业绩同时到来的还有鸣鸣很忙在业内愈发稳固的龙头地位根据弗若斯特沙利文报告，按 2024 年休闲食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按 2024 年食品饮料产品 GMV 计，其位列中国第四大连锁零售商。在 2024 年中国连锁经营协会发布的《\"2024 年中国连锁Top100\"榜单》中，鸣鸣很忙更是跻身前十大连锁店，成为榜单前十中唯一的零食连锁品牌，与沃尔玛、大润发、盒马等传统零售巨头同处第一梯队，且以迅猛增速成为前十中增长最快的企业。又一场消费供应链效率革命：硬供应链×软数字化如果说双品牌合并与规模扩张是鸣鸣很忙的\"增长飞轮\"，那么强大的供应链掌控力与精细化运营能力，则是驱动飞轮持续转动的核心动力。在量贩零食行业，低价与高质的平衡始终是核心命题，而鸣鸣很忙的破局之道，正是源于对行业本质的深刻洞察。量贩零食的核心竞争力，归根结底在于供应链的整合与掌控能力。鸣鸣很忙深谙此道，通过重构供应链体系，成功实现了\"优质平价\"的品牌承诺。公司采用生产厂商直供模式，已与超过 2300 家厂商建立直采合作，其中不乏《2024 胡润中国食品行业百强榜》中约 50% 的企业。规模化采购带来的强大议价能力，让其能够持续为消费者提供高性价比产品，重新定义了零食零售的价格体系。为确保产品质量与市场适配性，鸣鸣很忙构建了标准化的选品决策机制。从初选、试吃、试卖到推广，每一个环节都围绕用户需求展开，既保证了产品品质的稳定性，又能快速响应市场变化。这种以消费者为中心的选品逻辑，让其在品类丰富度上形成优势，进而在消费降级趋势下，吸引了大量从传统品牌流向量贩零食的消费者——当消费者意识到传统零食品牌同样依赖代工后，自然更倾向于选择品类更多、价格更低的量贩渠道。其次，为匹配全国化运营，鸣鸣很忙始终在努力搭建一个高效的物流基础设施网络。截至目前。其已在全国布局了超过 40 个供应链中心，单仓配送半径达 300 公里，实现全国门店 24 小时配送，确保了商品的新鲜度与门店补货效率。如此庞大的基础网络，成功使得其拥有了极致的成本控制能力，2022-2024 年间，整体仓储及物流成本始终控制在总收入的1.7%以下，这一数据在零售行业中处于领先水平，为其低价策略提供了更大空间。如果说供应链是 \"硬支撑\"，那么数字化建设则是精细化运营的 \"软实力\"。鸣鸣很忙打造了中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队，截至 2025 年 6 月 30 日，团队人数达 358 人。通过持续加大技术投入，其技术开支从 2022 年的 960 万元上升至 2024 年的 5330 万元，构建了覆盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等全流程的数字化能力。作为行业首批利用数据驱动进行预测、监控订单并自动生成订单建议的企业，鸣鸣忙的数字化能力显著提升了运营效率。智能巡店系统、智能收银系统等创新解决方案，让管理两万余家门店成为可能。存货周转天数，更能体现其精细化运营水平：2025 年上半年存货周转天数仅为11.70天，显著优于行业平均水平和传统零售企业，意味着资金占用少、商品流转快，进一步降低了经营风险。加盟商体系的精细化管理同样不可或缺。截至 2024 年底，鸣鸣很忙已组建由 2398 位员工构成的门店经营部，专门负责门店运营的检查和指导。公司采用评分系统量化加盟商表现，实施差异化管理和激励，既保证了全国门店运营的标准化，又充分调动了加盟商的积极性，为规模扩张提供了可持续的保障。量贩零食下半场：体系化增长从行业机遇来看，量贩零食赛道仍处于黄金发展期。据相关机构预测，中国休闲食品饮料零售行业将持续扩张，2029年市场规模预计将达到人民币4.9万亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.8%，相比2019年至2024年间的5.5%进一步提升。其中，专卖店渠道市场增长强劲。弗若斯特沙利文研究数据，近年来休闲食品饮料市场中，传统杂货店渠道的份额从2019年的24.2%回落至2024年的22.7%，超市渠道的占比也从49.2%收缩至45.8%。与此形成鲜明对比的是，专卖店渠道展现出强劲的增长势头，其市场份额从2019年的7.3%攀升至2024年的11.2%，预计该占比继续提升，整体规模突破四千亿元。而鸣鸣很忙的成功上市，则有望进一步提升量贩零食业态的行业地位——如今这一业态已从垂直领域走出，跃升为中国连锁零售的主流力量。根据弗若斯特沙利文报告，鸣鸣很忙已是2024 年中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，其上市后有望借助资本力量，进一步扩大市场份额，巩固头部优势。资本市场的资金注入，将为鸣鸣很忙的持续扩张提供更强动力。目前公司门店已达1.6万余家，覆盖全国主要区域，但下沉市场仍有广阔空间，尤其是在中西部地区和乡镇市场，门店密度还有提升潜力。此外，供应链的进一步优化、数字化技术的深化应用、新品类的拓展等，都需要资本支持。上市后，公司有望加大在这些领域的投入，形成更强的竞争壁垒。然而，挑战也同样不容忽视。最直接的竞争来自行业内部，随着量贩零食赛道的火爆，越来越多的参与者涌入，包括传统零食企业转型、区域品牌扩张等，市场竞争将日趋激烈。而鸣鸣很忙高度依赖加盟店模式的扩张方式，虽能快速抢占市场，但是一旦品类供应等优势被传统商超等竞争者追平，后续可能会影响市场地位。譬如，与传统零食巨头竞争的持续升级。鸣鸣很忙的快速崛起虽然已对三只松鼠、良品铺子等企业造成冲击，后续随着公司上市后资本实力增强，这种竞争差距可能进一步拉大，但传统巨头也可能通过战略调整、供应链优化等方式发起反击。如何在保持扩张速度的同时，维持产品性价比优势和运营效率，进一步实现高质量经营，将是是鸣鸣很忙需要持续面对的问题。此外，相较于自建原材料生产链的企业，鸣鸣很忙在供应链上游的掌控力相对较弱，这也可能影响其在极端情况下的供货稳定性和成本控制能力。此外，宏观经济波动、原材料价格上涨、消费需求变化等外部因素，也可能对公司业绩产生影响。如何应对这些不确定性，保持业绩的稳定增长，将是上市后公司治理的重要课题。资深投行人士评价：\"鸣鸣很忙已从‘高速扩张期’逐步迈向‘体系化稳健增长期”，代表了中国休闲食品饮料连锁零售业的新阶段。上市后，鸣鸣很忙能否借助资本力量，化解潜在风险，巩固行业地位，甚至向更高的零售梯队迈进，值得市场期待。无论如何，这家不到十年就成长为行业巨头的企业，其上市后的表现，都将成为观察中国消费零售行业发展的重要窗口。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}