（以下内容从国金证券《2025Q3商社板块业绩总结：黄金珠宝超预期，出海跨境看未来改善》研报附件原文摘录）首页观点细分行业景气指标判断零售：商超-下行趋缓，调改类向上、百货-略有承压、电商-底部企稳、跨境电商-略有承压。社服：旅游高景气维持；餐饮拐点向上；酒店底部企稳；教育：1）K12高景气维持，2）职业教育底部企稳；人服稳健向上。核心观点：黄金珠宝：行业景气度持续，但品牌Q3业绩分化，时尚品牌...
网页链接（以下内容从国金证券《2025Q3商社板块业绩总结：黄金珠宝超预期，出海跨境看未来改善》研报附件原文摘录）首页观点细分行业景气指标判断零售：商超-下行趋缓，调改类向上、百货-略有承压、电商-底部企稳、跨境电商-略有承压。社服：旅游高景气维持；餐饮拐点向上；酒店底部企稳；教育：1）K12高景气维持，2）职业教育底部企稳；人服稳健向上。核心观点：黄金珠宝：行业景气度持续，但品牌Q3业绩分化，时尚品牌...
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