运动鞋服：2025Q3 运动鞋服表现弱于Q2，但仍优于鞋服大盘，看好板块长期增长韧性。由于线下客流波动，2025Q3 本土运动品牌线下销售仍较弱，电商渠道优于线下，全渠道来看Q3 运动鞋服销售表现弱于Q2，但表现仍优于鞋服大盘。从库存层面来看，出于为“国庆”假期以及双十一的备货的需要，Q3 末本土运动品牌的库存情况对比Q2末或有不同程度的增加，我们预计经过Q4 大促的库存去化后，年底有望得到改善。...
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