房地产行业(2026年度投资策略):止跌之路:收入、预期、外力

国信证券
11/05

2025 年回顾:楼市压力不减,回到“924”之前。新房销售同比在2024Q4短暂转正后逐季回落,2025Q3 同比-13%,相当于2019Q3 的46%,创历史新低。新房去化周期较“924”之前反而拉长,房企拿地积极性也冲高回落。由于销售边际回落叠加挂牌量高企,二手房价尚难止跌。本年高层对房地产相关表态及地产政策推出频次虽然多,但基本都在去年的基础上微调,亮点较少,既有政策框架内的可用空间已经...

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