电力|二产需求持续修复,秋汛推升水电出力(2025年9月)

中信证券研究
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文|李想 荣浩翔 朱翀佚9月二产用电需求持续修复,带动总用电量同比增长4.5%;居民用电同比增速转负,主要为去年同期居民用电量高基数导致;高耗能行业用电需求增速分化,黑色金属行业用电需求维持高增;受新增机组供给冲击影响,全国发电设备单月利用小时数同比下滑9.6%,但秋汛改善推动水电发电量显著提升,单月利用小时数同比提高28.4%。▍二产用电持续回升,9月用电增长4.5%。根据中电联数据(下同)...

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