大行合并中小银行的启示

格隆汇

2025/11/19

本文来自格隆汇专栏：中金研究作者：林英奇，周基明等观点聚焦2024年中央金融工作会议强调“稳妥处置中小金融机构风险”，将中小银行与地方债务、房地产并列，作为防范金融风险的三大重点领域之一。近期部分国有大行公布接收中小银行方案，为中小银行重组提供了新的思路，本文中金研究对化解中小银行风险的路径、现状和资源进行探讨。摘要中小银行重组的新思路。过往中小银行重组一般采用联合银行模式或统一法人模式，中金...

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作者：林英奇，周基明等观点聚焦2024年中央金融工作会议强调“稳妥处置中小金融机构风险”，将中小银行与地方债务、房地产并列，作为防范金融风险的三大重点领域之一。近期部分国有大行公布接收中小银行方案，为中小银行重组提供了新的思路，本文中金研究对化解中小银行风险的路径、现状和资源进行探讨。摘要中小银行重组的新思路。过往中小银行重组一般采用联合银行模式或统一法人模式，中金研究认为本次大行合并中小银行这一新模式的出现，主要考虑可能包括：1.化解区域金融风险：对于规模较大、处置较为复杂的中小银行，大行资源和实力更强，可以帮助部分缺乏相应经验的省份防患未然，化解金融风险。2.提升专业能力：大行公司治理、业务流程和基础设施较为完善，能够全面改善中小银行管理和运营水平。考虑到大型银行为上市公众公司，参考此前的经验，中金研究预计大行主要承接网点和负债，输出管理和人才，地方政府和存款保险基金等机构提供问题资产化解的资源支持。3.保持负债端稳定：大行的规模和品牌优势，使得大行接收中小银行的网点和客户后，有助于保持负债稳定，防止出现流动性风险。金融稳定的薄弱环节。从更广泛的层面看，中小银行作为金融稳定的薄弱环节主要体现在资产质量相对较差、风险准备不足、资本薄弱、公司治理不完善等方面，尤其是东北和中西部地区。截至2025年9月末，城商行和农商行不良率分别为1.76%和2.77%，高于大型银行和全国性股份制银行1.21%/1.22%的水平；中金研究测算2025年9月末非上市银行拨备覆盖率为156%，低于上市银行237%的水平；2025年9月末城商行及农商行资本充足率分别为12.4%/13.2%，也低于大行和股份行分别18%和14%的水平。此外，中小银行股权结构较为复杂，公司治理相对薄弱，存在股东干预导致的违规放贷、关联交易、不良反映不真实等情况。中小银行重组进度加快。中金研究统计2024-2025年银行通过兼并重组等方式减少超过500家，超过此前7年的总和，主要集中在农村金融机构。根据央行在金融稳定报告对金融机构的风险监测和评级，截至2023年末，全国共有高风险金融机构357家，数量占行业9%，相对于2018年末减少了230家，问题金融机构风险处置工作取得成效。但高风险金融机构资产规模截至2023年末为7万亿元，占行业2%左右，相比2021年末的3万亿元上升超过1倍，表明存量风险处置任务仍然艰巨。多渠道资源化解金融风险。在中小银行风险处置过程中，从顺序上通常优先使用股东和市场化资金吸收损失，符合市场化、法治化原则，对于无法通过市场化手段化解的坏账损失使用财政资金、存款保险基金和金融稳定基金进行化解。根据人民银行披露数据统计，2020-2024年存款保险基金支出约1800亿元用于风险处置工作，截至2024年末，存款保险基金余额为698亿元。目前金融稳定保障基金已经初步建立并发挥作用，是对现有风险防范化解体系的有力补充。财政资金方面，除专项债外，地方国企也可设立SPV将问题资产暂时剥离出表，再引入外部机构进行接管重组，在阻止风险外溢的同时通过长期的资产清收处置和经营利润化解不良风险。综上所述，中金研究认为大行合并中小银行作为兼并重组的新思路，能够利用大行资本实力、公司治理和专业能力方面的优势改善中小银行管理和经营水平，同时大行的规模和品牌优势有助于提高负债稳定性。从更广的范围来看，中小银行风险作为金融稳定的薄弱环节近年来正通过压降牌照、合并重组的方式进行化解，这一过程中除了市场化资金之外存保基金、金融稳定基金和地方政府也作为重要的化险资源筑牢了系统性风险的屏障，十五五规划提到“统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解”，中金研究预计中小银行风险化解将在“十五五”期间继续推进。正文中小银行重组新模式近期两家国有大行公布接收中小银行方案，为中小银行重组提供了新的思路。目前中小银行重组主要有三种模式：1. 联合银行模式：由省级联合银行控股县级银行或农信社，保留县级行社的法人资格，这种模式改革成本较低，有利于平稳过渡，对于县级行社而言灵活度更高，劣势在于不利于统一管理，未彻底解决中小银行存在的股权问题，目前浙江、陕西、四川、广西等省份采用的是联合银行模式。2. 统一法人模式：设立省级单一法人农商行，原有的县级行社转为分支机构，优点在于集中资源配置，省级农商行对下辖机构管控能力强，有利于后续开展业务，劣势在于整合成本高，可能需要花费较多资源整合股权、资产等历史问题，目前辽宁、海南、河南、内蒙古等省份采用的是统一法人模式。3. 大行并购模式：由大行介入，收购中小银行，将中小银行改为大行的分支机构，对大行的资本实力和资源整合能力要求较高，整合完成后可以将大行的管理经验应用到分支机构的经营上，是区别于前两种模式的一种新尝试。中金研究认为，本次大行合并中小银行这一新模式的出现，主要考虑可能包括：1）化解区域金融风险：对于规模较大、处置较为复杂的中小银行，大行资源和实力更强，可以帮助部分缺乏相应经验的省份防患未然，化解金融风险。2）提升专业能力：大行公司治理、业务流程和基础设施较为完善，能够全面改善中小银行管理和运营水平，在经营相对困难的区域提高经营能力。考虑到大型银行为上市公众公司，参考此前的经验，中金研究预计大行主要承接网点和负债，输出管理和人才，地方政府和存款保险基金等机构提供问题资产化解的资源支持。3）保持负债端稳定：大行的规模和品牌优势，使得大行接收中小银行的网点和客户后，有助于保持负债稳定，防止出现流动性风险。图表：中小银行风险处置的三种模式资料来源：中金公司研究部问题中小银行：金融稳定的薄弱环节2024年中央金融工作会议强调“稳妥处置中小金融机构风险”，将中小银行与地方债务、房地产并列，作为防范金融风险的三大重点领域之一。中小银行作为金融稳定的薄弱环节主要体现在以下方面：1. 资产质量较差：2025年9月末，城商行和农商行不良率分别为1.76%和2.77%，高于大型银行和全国性股份制银行1.21%/1.22%的水平，相对于全国性银行，区域性银行受经营区域、客户质量、经营管理能力等影响，资产质量压力相对更大。2. 风险准备不足：测算2025年9月末非上市银行拨备覆盖率为156%，低于上市银行237%的水平，城商行和农商行的拨备覆盖率分别为177%和160%，也低于大行和股份行水平，区域中小银行拨备相对不足。3. 资本薄弱：2025年9月末城商行及农商行资本充足率分别为12.4%/13.2%，低于大行和股份行分别18%和14%的水平，部分中小银行此前资产投放较为激进，同时盈利能力较弱影响资本内生补充，导致资本压力较大。4. 公司治理不完善：相对于大型银行，中小银行股权结构较为复杂，部分银行存在民营股东干预经营行为，例如违规放贷、关联交易、不良反映不真实等，风险管理薄弱导致中小银行风险累积。5. 区域发展落后：部分地区如东北、中西部经济发展相对落后，这些区域的中小银行信贷需求较弱，同时企业和居民更易受到经济周期波动影响导致信用水平恶化，引发资产质量问题。图表：上市银行和非上市银行拨备覆盖率分化资料来源：Wind，中金公司研究部图表：中小银行不良率明显高于其他机构注：农商行包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和新型农村金融机构资料来源：Wind，中金公司研究部图表：中小银行资本充足率较低资料来源：Wind，中金公司研究部图表：中小银行拨备覆盖水平较低资料来源：Wind，中金公司研究部中小银行重组进度加快2025年政府工作报告中提到“一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化解风险”，近年来中小银行重组进度明显加快，2025年初至今，银行牌照数量减少350个，是2023年全年注销牌照数量的4.5倍。预计后续中小银行兼并重组将持续推进，尾部风险有望得到较好控制。图表：银行牌照数量减少资料来源：中国人民银行，金融监管总局，中金公司研究部图表：银行业金融机构数量下降资料来源：中国人民银行，中金公司研究部图表：近年来问题金融机构处置案例资料来源：公司公告，中国人民银行，中金公司研究部图表：2020年以来地方性银行重组明显提速注：图表中为部分中小银行合并案例，统计截至2025年9月资料来源：各公司公告，中国人民银行，金融监管总局，中金公司研究部问题金融机构数量压降对于问题金融机构，央行建立了系统性金融风险监测评估框架，持续开展系统性金融风险评估，对金融机构进行风险评级，并定期发布《中国金融稳定报告》，公布评级结果。根据《中国金融稳定报告（2024）》，截至2023年末，全国共有高风险金融机构357家，相对于2018年末减少了230家，高风险金融机构占比较2018年下降4.4ppt至9.1%，问题金融机构风险处置工作取得成效。但高风险金融机构资产规模截至2023年末为7万亿元，占行业2%左右，相比2021年末的3万亿元上升超过1倍，表明存量风险处置任务仍然艰巨。图表：2023年末高风险金融机构数量357家，相比2018年末减少230家注：评级结果为8-10级和D级的机构被列为高风险机构（“红区”机构）资料来源：中国人民银行，中金公司研究部图表：2023年末高风险机构资产占比约1.8%注：评级结果为8-10级和D级的机构被列为高风险机构。4Q20和4Q21高风险机构资产规模根据高风险机构占比及银行业总资产规模估算。资料来源：中国人民银行，中金公司研究部图表：与2018年相比，2023年高风险金融机构数量和占比都明显下降注： 央行评级每季度开展一次。评级等级划分为11级，分别为1-10级和D级，级别数值越大表示机构风险越高，D级表示机构已倒闭、被接管或撤销，评级结果为8-10级和D级的机构被列为高风险机构。资料来源：中国人民银行，中金公司研究部化解金融风险的资源中小银行化险资源有哪些？在中小银行风险处置过程中，目前主要通过市场化资金（股东和外部投资者）、财政资金、化险基金（存款保险基金和金融稳定基金）三方面资金用于吸收损失和保障存款人权益，从顺序上通常优先使用股东和市场化资金吸收损失，符合市场化、法治化原则，对于无法通过市场化手段化解的坏账损失使用财政资金、存款保险基金和金融稳定基金进行化解。存款保险基金保障存款人权益。2020年存款保险基金首次被使用，帮助化解包商银行风险事件，此后在辽宁地区中小银行风险处置案例中，存款保险基金也发挥了重要作用。根据人民银行披露数据统计，2020-2024年存款保险基金支出约1800亿元用于风险处置工作，截至2024年末，存款保险基金余额为698亿元。金融稳定保障基金逐步建立。目前金融稳定保障基金基础框架已经初步建立，已有一定资金积累，并在风险处置中发挥作用。金融稳定保障基金是对现有风险防范化解体系的有力补充，有助于进一步维护金融系统稳定，防止系统性金融风险的发生。财政资金参与化险。财政资金方面，2020年以来发行中小银行资本补充地方专项债约4700亿元，主要集中在辽宁、河南、甘肃等中西部地区，资金用于中小银行注资和兼并重组。除此以外，参考此前部分中小问题银行处置的经验，地方国企也可设立SPV将问题资产暂时剥离出表，再引入外部机构进行接管重组，在阻止风险外溢的同时通过长期的资产清收处置和经营利润化解不良风险。图表：各类金融风险化解资源的使用顺序资料来源：中国人民银行，银保监会，中金公司研究部图表：存款保险基金使用情况资料来源：中国人民银行，中金公司研究部图表：2020年以来发行中小银行资本补充地方专项债约4700亿元注：截至2025年11月18日资料来源：Wind，中金公司研究部图表：辽宁、河南、甘肃中小银行资本补充地方专项债规模最大注：截至2025年11月18日资料来源：Wind，中金公司研究部风险提示1、中小银行流动性风险扩散：中小银行风险呈现散点式分布态势，点状风险扩散可能导致系统性金融风险压力。2、部分区域经济压力增大：区域间经济发展不均衡，部分区域经济发展面临压力，可能导致区域内中小银行经营压力增大，引发局部风险。注：本文摘自中金研究于2025年11月19日已经发布的《大行合并中小银行的启示——银行资产质量监测（4）》，分析师：林英奇 S0080521090006；周基明 S0080521090005；许鸿明 S0080523080007；张帅帅 S0080516060001","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}