百度集团-SW(9888.HK)2025年三季报业绩点评:AI驱动百度价值重估 AI云&AI原生广告商业化加速落地

光大证券
2025/11/20

业绩点评:百度集团25Q3 核心业务营业收入246.6 亿元,同比下滑7.0%,超彭博一致预期(下文简称一致预期)1.5%。营业利润12.2 亿元,低于一致预期9.7%;营业利润率4.9%,同比下滑16.5pcts,主要系公司加大AI 投入,传统搜索业务收入占比下降。25Q3 资本开支33.8 亿元,同比增长106.4%。AI 季度收入突破100 亿元,主要由AI 云、AI 应用、AI 原生广告...

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