年赚10亿的AI单品，喂不饱大厂

黄青春频道

2025/11/21

出品｜虎嗅黄青春频道作者｜商业消费主笔黄青春题图｜视觉中国当一众媒体还在为 Gemini 3 Pro 的上线惊呼“变天”“地震”“炸裂”时，一家中国大厂已喊出 AI 单品年赚 10 亿的目标——令人意外的是，这款 AI 单品并非出自聚光灯下的阿里、腾讯、百度，也非出自字节跳动、月之暗面等水下的独角兽，而是昔日下沉市场“四大天王”之一的快手。其底气源自 2025Q3 超预期的财报表现：营收同比增长...

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单品并非出自聚光灯下的阿里、腾讯、百度，也非出自字节跳动、月之暗面等水下的独角兽，而是昔日下沉市场“四大天王”之一的快手。其底气源自 2025Q3 超预期的财报表现：营收同比增长 14.2% 达 355.54 亿元，创近 6 个季度最好同比增速；其中，可灵 AI 单季度营收超 3 亿元——无论模型优势还是盈利能力均走在本轮 Al 浪潮前列。同期，快手经营利润同比增长 69.9% 达 53 亿元，经调整净利润同比增长 26.3% 至 49.9 亿元——这一利润水平已比肩许多明星大厂，京东 Q3 归母净利润 53 亿，百度甚至亏损 112 亿。事实上，自 2023 年 AI 热浪席卷互联网至今，大厂叙事里 AI 一直是“吞金兽”的角色——不仅吃掉了买量/资本开支/销售及市场推广的大头，还在不断挤占现金流及业务资源；但快手却实现了 AI 业务的商业化突破——在 11 月 19 日的财报业绩会上，快手 CFO 金秉透露，可灵 AI 商业化营收持续增长，2025 年全年收入目标从年初的 4.3 亿元上调至 10 亿元，增幅超 130%。难怪可灵数个季度被单拎出来，充当快手财报传播的“牌面”——因为 AI 之于快手生长路径的重塑远比外界看到的要彻底、深入，以至于有媒体将快手收入影响权重排序为：可灵＞电商＞广告＞直播。AI 重塑生长路径今年以来，AI 一跃成为快手业绩增长的核心引擎，2025Q3 进一步验证了 AI 战略对其生长路径的重塑。首先，线上营销服务收入同比增长 14% 至 201 亿元，增速较上季度持续提升，核心动能来自 AI 技术的深度应用：生成式推荐大模型 OneRec、生成式强化学习出价模型 G4RL，推动营销素材匹配与出价效率大幅提升。虎嗅了解到，2025Q3 AI 为快手国内线上营销服务收入贡献约 5% 增量，仅 AIGC 营销素材带来的消耗金额就超 30 亿元。值得一提的是，9 月底发布的 2.5Turbo 模型，上线十天便斩获知名 AI 测评机构 Artificial Analysis 的全球文生视频和图生视频第一名；更关键的是，借助工程化创新，该模型单视频生成成本较上一代降低近 30%，为商业化落地奠定成本基础。受益于此，Q3 可灵 AI 营收超 3 亿元，前两个季度可灵营收规模分别是 1.5 亿、2.5 亿。虎嗅了解到，目前，可灵 AI 全球用户规模已突破 4500 万，累计生成超 2 亿个视频和 4 亿张图片，为超 2 万家企业客户提供服务，覆盖广告营销、影视动画、游戏制作等行业。甚至，可灵 AI 赋能产品创新初显成效：对内，“AI 万象” 礼物定制功能上线当天，用户付费生成并送出定制礼物超 10 万次；对外，其已进入影视实际制作流程，亚马逊剧集《大卫王朝》等项目已采用其生成部分镜头。至于直播，2025Q3 收入同比增长 2.5% 达 95.74 亿元，营收占比为 26.9%。坦白说，这部分业务高度受政策影响，早已不是快手核心关注的增长板块，策略以企稳运营为主；但本季度仍有亮眼表现：截至 Q3 季度末，快手签约公会机构数量同比提升超 17%，公会签约主播数量同比增长超 20%。上述成果得益于头部活动的流量拉动——本季度，快手超级夏晚直播间最高同时在线人数超 540 万，时代少年团上海演唱会系列直播总观看 9.8 亿人次，夏日游音节系列直播总观看 6.72 亿人次。最后，2025Q3 其他服务（含电商）收入同比增长 41.3% 至 59 亿元，增速远高于总营收。这一表现得益于 AI 在电商场景的落地：自研端到端生成式检索架构 OneSearch 推动商城搜索订单量提升近 5%，泛货架电商 GMV 增速持续高于整体电商大盘，占总 GMV 比例超 32%，日均动销商家同比增长 13%。内容场层面，电商生态也在持续优化：Q3 通过分销产品撮合的日均动销商品数、日均动销达品对数（指通过动销商品撮合成的达人和品牌配对对数）同比均超 30%，日均万粉有效开播主播数同比增长 14.8%。不过，2025Q3 电商 GMV 仅同比增长 15.2% 至 3850 亿，前 9 个月累计 1.08 万亿——乍一看，相较此前 30% 以上的高增速放缓了脚步，但自 2024Q2 起其电商 GMV 增速就基本稳定在 15% 左右了。这一趋势并非快手个例，整个行业都陷入增速疲软的阶段——“电数宝”数据显示，2024 年直播电商交易规模达 53256 亿元，同比仅增长 8.31%；渗透率 34.3%，增长率 7.52%，两大核心指标均呈下滑趋势。网经社电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青表示，直播电商市场规模增速下滑，标志着行业从“流量红利期”进入“存量竞争期”，意味着各大平台之间的竞争将愈发激烈。面对直播电商增速放缓、竞争日趋激烈的局面，快手加速挖掘优质内容创作者的变现潜力：7 月开启新一轮服务商招募计划，借助服务商专业能力加速商家增长；7 月末启动 “快开播新势力” 计划，为未涉足电商直播的优质作者提供流量、货盘等扶持；8 月在 APP 内上线“快手官方自营旗舰店”，依托源头工厂直发模式，帮助品牌商家减少中间环节、降低运营成本。快手 CEO 程一笑在业绩会上表示，公司将通过多项措施协助商家获取公域流量、增加粉丝、提高复购率，并持续引入商家和达人，拓展商品种类，深化长期合作并提供资金与流量支持。快手为何本地谋变？强劲的业绩表现背后，是快手稳固的用户生态支撑——观察其用户生态，主要有三大“枝干”数据：一是 DAU（日活用户），2025Q3 快手 DAU 同比增长 1.7% 达 4.16 亿，环比增加 800 万，创历史新高。二是 MAU（月活用户），2025Q3 快手 MAU 同比增长 2.2% 达 7.31 亿，环比增加 1600 万，连续三个季度创新高——这体量，微信（14.14 亿）、抖音（10 亿）后面就是快手了。三是用户粘性，2025Q3 日均使用时长达 134.1 分钟，总使用时长同比增长 3.6%；尤其精细化用户增长策略成效显著——借助 AI 优化营销素材投放及私信场景分享体验，Q3 平台双向关注用户的日均私信渗透率同比提升超 3%。从上述三个维度数据表现来看，DAU、用户日均使用时长均创历史新高，再结合不俗的营收与利润增速，说明快手内容生态与流量效率达成了微妙平衡，运营效率提升明显。按说快手用户生态的活力与粘性仍在正向增长，用户日均停留超两小时，如此高粘性的流量生态包含丰富的人、内容与场景，再加上私域流量是快手的立身之本，独特的“老铁文化”在粉丝高粘性、强互动下进一步加深信任连接，这不仅能通过短视频、直播对消费形成“俯冲”，还能迅速向本地生活渗透，与其他平台展开一场“全面战争”。基于此，快手于 9 月 30 日启动重大组织变阵：首先，业务架构重构，调整核心是整合关联业务，解决协同问题——原商业化事业部下内循环产品、运营、销售等行业团队划归电商事业部；本地生活事业部正式更名为 “生活服务事业部”，整合本地生活业务与线索广告业务，原商业化事业部下线索广告相关的行业、产品及中台团队同步划归该部门。虎嗅与快手多位业务沟通发现，上述业务调整逻辑在于：当前经济环境下，商家广告投入更趋审慎，各大平台的共识是实现营销费用与成交结果的深度绑定，而将商家经营与广告营销纳入同一体系，能从组织架构和系统层面解决协同问题，提升商业经营效率。而且，回顾快手生活服务的发展路径，其布局一直在提速：2019 年推出 “快手小店”，接入美团、携程等第三方服务商提供导流；2021 年正式成立 “本地生活事业部”，将其确立为与电商、直播并列的一级战略业务；2022 年启动 “千城计划”，重点渗透三四线及以下市场；2024 年本地生活 GMV 同比增长 200%，新线城市增速超 220%；2025 年架构升级后，进一步聚焦 “做透现有商家与消费者” 的核心目标，避免非理性扩张，将资源集中于提升经营效率、减少不必要耗损。其次，人事变动层面，刘逍接任生活服务事业部负责人，向高级副总裁王剑伟汇报，笑古将不再担任本地生活事业部负责人，转任公司业务顾问。快手管理层选中刘逍的核心原因有二：一是刘逍过去在公司的多个岗位上证明过自己，比如在内容生态、商业生态的岗位上负责过重要业务，对公司整体生态情况理解更全面；二是刘逍此前负责商业化线索广告产品，专门为本地生活商家搭建营销投放产品和营销运营体系，对线索类品牌商家的经营诉求和营销需求更了解。坦白说，快手这两年闷头搞钱，主动隐身聚光灯和媒体追踪，但在商业之外，组织变化很有趣：一方面，王剑伟自 2022 年 11 月接管商业化、2023 年 11 月接管电商后，此次再整合生活服务业务，实现了电商、生活服务、广告中台三大核心商业场景的集权管理，凸显了管理层对商业效率的重视。另一方面，宿华、严强、笑古、张迪这些青壮派阶段性退场，但历练两三年的一线大头兵，也频频开始操盘创新业务，这套不拘一格降人才的路线似乎特别适配快手的草莽基因。至于快手“硬啃”生活服务的原因，虎嗅综合与快手内部员工及行业资深人士的沟通，大致可归纳为两方面：一是，从整体消费环境来看，服务性消费仍存在增长空间。近年服务性消费占比持续攀升，前三季度已逼近 60%，参考发达国家路径未来或达 70%，其中到店服务（到餐、到综）作为重要入口，利润空间充足，且用户对线下轻社交、餐饮体验的需求优先于价格敏感，利于线上引导到店。二是，快手下沉市场根基稳固，超 60% 用户位于三线及以下，用户粘性、消费与交易习惯已形成基础，且广告主对下沉市场潜力高度关注，2025 年上半年针对本地商家的 “本地投” 产品，月活跃客户增长 100%，消耗增长超 170%。一个有趣的切面是，程一笑 2022 年底亲手抓电商时，破局切口亦是从下沉生态探索电商的更多可能性——面对与抖音的差异化用户画像，快手那两年将产品研究对象从抖音变成了拼多多。所以，本轮生活服务的架构调整，正如程一笑聚焦电商业务后，从摘掉下沉标签转向拥抱市井文化一样，是快手主动为之的战略收缩与资源重置——将汽车、金融、教育等具有“线上获客 + 线下转化”共性的业务并入生活服务事业部，旨在深耕相似商业模式，放大平台撮合价值，进而在链条上吃到更多“蛋糕”。# 虎嗅商业消费主笔黄青春、黄青春频道出品人，关注文娱社交、游戏影音等多个领域，行业人士交流加微信：724051399，新闻线索亦可邮件至 huangqingchun@huxiu.com本内容未经允许不得转载。授权事宜请联系 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