金吾财讯 | 中国银河研报指出，11月，建筑业PMI为49.6%比9月上升0.5pct；建筑业业务活动预期指数为57.9%，比上月上升1.9个百分点；建筑业新订单指数为46.1%，比上月提升0.2个百分点；建筑业从从业人员指数为41.8%，比上月增加1.9个百分点；建筑业销售价格指数为48.4%，与上月持平；建筑行业市场预期有所回升。1-10月全国固定资产投资(不含农户)408914亿元，同比下降1.7%，增速比1-9月下降1.2pct。1-10月，房地产投资同比下降14.7%，降幅较1-9月扩大0.8pct；商品房销售面积同比下降6.8%，降幅较1-8月扩大1.3ct，其中住宅销售面积下降7.0%，降幅扩大1.4pct；商品房销售额同比下降9.6%，降幅较1-9月扩大1.7pct，整体来看，1-10月房地产投资增速和销售面积增速降幅略有扩大。1-10月，房屋新开工面积同比下降19.8%，降幅较1-9月扩大0.9pct；房屋竣工面积同比下降16.9%，降幅较1-9月扩大1.6pct。2025年，预计伴随政策的落地及商品房库存的逐步去化，房地产市场供需将实现平衡，新开工和竣工降幅有望继续收窄。房地产政策组合拳奠定了房地产行业去库存的大方向。一线城市快速响应，下调首付比例和房贷利率，稳地产节奏加快，有望促进供需结构改善、房企融资提速提振房地产市场信心，地产产业链有望触底回升，实现高质量发展。随着我国城市建设步入存量提质增效阶段，城市更新将是未来的主旋律。城市更新目前扩展至35个城市，未来有望进一步扩大试点范围。