美联储预计通胀降温，但对生活成本的担忧依然存在
住房市场长期供不应求，抵押贷款利率居高不下
尽管工资增长超过通胀，但高房价导致消费者情绪低落
Howard Schneider
路透华盛顿12月12日 - 即使明年的整体通胀率如美国联邦储备理事会(美联储/FED)（U.S. Federal Reserve）所预期的那样放缓，特朗普总统仍将面临生活成本方面的政治阻力，因为住房抵押贷款利率预计仍将保持在相对较高的水平，与关税相关的商品价格上涨预计将持续到今年上半年，牛肉和电力等项目的成本压力也会对消费者的看法产生巨大影响。
美联储周三发布的经济预测为政府带来了好消息，决策者预计未来一年通胀将降温，同时经济增长加速。
美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）表示，在占经济活动大部分的各种服务业中，"通货紧缩似乎仍在继续"，而随着企业完成在消费者、供应商和自身经营利润之间分摊关税成本的工作，商品通胀率应该会在2026年 "后半年 "有所下降。
但在中期选举年，特朗普和共和党人面临着 (link) 所有政客共同面临的问题。消费者--选民--关注的远不是经济学家分析的宏观经济概况，对他们来说，通胀是所有商品和服务价格变动的精心加权平均值，他们更关注的是当地杂货店的牛奶价格、水电费上涨了多少以及保险公司续保房屋保险的费用。
特朗普政府已经开始担心民调数字过低，尤其是经济方面的民调数字，而可负担性是一个核心问题。从他就职到 9 月份，消费者物价指数上涨了约 1.6%，相当于大约 2.4% 的年增长率，与央行 2% 的目标相去不远，尽管衡量标准略有不同。家庭食品（大致相当于杂货价格）的涨幅更小，仅为 1.4%。
但是，物价并没有像特朗普在竞选期间和执政初期所承诺的那样下降，消费者仍在苦苦挣扎，这已成为近五年来的滚动性价格震荡。
事实上，近几个月来，一些重要的 CPI 项目已经大幅飙升，这可能会使汉堡包成为民主党人的政治砝码，就像去年鸡蛋价格成为特朗普的政治砝码一样。
9月份，碎牛肉的价格比特朗普上任时上涨了14%；电价上涨了4%以上，年化涨幅约为6%，许多预测者预计还会更高；房主保险的年涨幅约为10%。
鲍威尔的评论还提出了一些警示，表明可负担性之争仍将持续。
鲍威尔特别指出，住房市场是经济中继续挣扎的一个部分，美联储最近的降息可能不会带来多少喘息机会。鲍威尔说，虽然美联储的基准利率确实会影响长期抵押贷款利率、政府债务和其他证券，但住房问题是一个长期供不应求的问题。
抵押贷款利率自两年多前接近8%后有所放缓，但自9月份以来一直维持在6.2%左右，此前投资者开始对美联储在9月、10月和12月降息四分之一点进行定价。由于美联储目前按兵不动，加上其他因素支撑着长期利率，利率可能不会再有太大的变动。
房地产公司Redfin本周报告称，卖家和买家都在回调，但销售价格仍在上涨，抵押贷款利率可能 "在短期内基本保持不变"。
抵押贷款利率仍然远高于 2007 年至 2009 年金融危机后约 15 年间的超低利率，当时美联储的政策旨在压低长期借款成本。
如果不出现严重的经济衰退或金融萧条，3%以下的抵押贷款利率不太可能再次出现。鲍威尔所说的多年来建设不足的情况，仍回荡在危机期间房地产业崩溃的阴影中。
"他说："我们只是长期以来没有建造足够的住房......我们可以提高和降低利率，但我们并没有真正的工具来解决长期的住房短缺问题。
对于推迟购房的年轻工人和家庭来说，住房负担能力仍然是一个关键问题，而家庭财富的增加通常也会伴随着购房。
人口普查局最新的住宅建设数据是 8 月份的数据，报告仍因政府停摆而延迟，但当时的新建筑许可比去年同期下降了 11%，新屋开工比去年同期下降了 6%。
建筑业就业岗位在 2022 年年中 新冠 大流行后的反弹中创下新高，并在今年之前一直保持增长。
事实上，特朗普表示要重振的蓝领工作岗位已普遍停滞。从 1 月到 9 月，制造业减少了约 5 万个工作岗位；规模小得多的采矿和伐木业减少了约 1.5 万个工作岗位。
好的一面是工人平均时薪的增长速度超过了通胀率，一些重要成本（如房租）的增长速度也更符合疫情前的标准。
但这并没有让公众感到高兴。
在全球化不断加强的这些年里，商品价格趋于稳定甚至下降，但在征收关税后，商品价格普遍上涨，即使这种情况不会持续太久，也意味着消费者在假日购物季的成本增加。
民意调查对此做出了回应。
纽约联储最新的家庭民意调查显示，认为自己比一年前更富裕以及认为自己一年后会更富裕的人的比例都在下降，这两项指标目前都与前总统乔-拜登任期内的水平相当。
密歇根大学的消费者情绪指数在特朗普当选后走高，之后也转为低迷，尽管在12月份略有上升，但调查主任乔安妮-许（Joanne Hsu）表示，"由于消费者继续提到高物价的负担，整体观点的基调普遍阴沉"。
Consumer attitudes https://www.reuters.com/graphics/USA-ELECTIONS/ECONOMY/lbpgmggjapq/chart.png
Do prices fall? https://www.reuters.com/graphics/USA-ECONOMY/INFLATION/akvejadgepr/chart.png
US mortgage rates and bond yields https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/RATES/akpejnzlqvr/chart.png
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