卫星还没上天，市值已近300亿！AST SpaceMobile越涨越虚？

美港股观察社

2025/12/12

作者：Stone Fox Capital编译：美港股观察社AST SpaceMobile尚未发射带宽容量达到现役最小卫星10倍的下一代卫星，但该股在2025年期间已大幅飙升。这家天基蜂窝宽带公司要实现连续覆盖尚需时日——假设后续卫星按延迟后的计划发射，最快可能要到2027年才能达成。尽管股价有望重新测试100美元关口，但该股“越涨越虚”的投资逻辑却遭到投资者质疑。深陷延迟泥潭除了未能发射真正部署...

网页链接

免责声明：投资有风险，本文并非投资建议，以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请，作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考，不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证，投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

{"basename":"/hans","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎证券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎证券,老虎证券开户,老虎券商,老虎证券官网,老虎证券app,tigertrade老虎证券,股票,炒股,新加坡股票交易平台,投资,投资理财","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hans/news/2590757014"},"companyName":"老虎证券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2590757014\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2590757014?lang=zh_CN&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-12 18:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2590757014","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"卫星还没上天，市值已近300亿！AST SpaceMobile越涨越虚？","media":"美港股观察社","content":"<div>\n<p>作者：Stone Fox Capital编译：美港股观察社AST SpaceMobile尚未发射带宽容量达到现役最小卫星10倍的下一代卫星，但该股在2025年期间已大幅飙升。这家天基蜂窝宽带公司要实现连续覆盖尚需时日——假设后续卫星按延迟后的计划发射，最快可能要到2027年才能达成。尽管股价有望重新测试100美元关口，但该股“越涨越虚”的投资逻辑却遭到投资者质疑。深陷延迟泥潭除了未能发射真正部署...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251212182627a69bbeb9&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>卫星还没上天，市值已近300亿！AST SpaceMobile越涨越虚？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n卫星还没上天，市值已近300亿！AST SpaceMobile越涨越虚？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-12 18:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251212182627a69bbeb9&s=b><strong>美港股观察社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：Stone Fox Capital编译：美港股观察社AST SpaceMobile尚未发射带宽容量达到现役最小卫星10倍的下一代卫星，但该股在2025年期间已大幅飙升。这家天基蜂窝宽带公司要实现连续覆盖尚需时日——假设后续卫星按延迟后的计划发射，最快可能要到2027年才能达成。尽管股价有望重新测试100美元关口，但该股“越涨越虚”的投资逻辑却遭到投资者质疑。深陷延迟泥潭除了未能发射真正部署...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251212182627a69bbeb9&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"ASTS","symbol_name":"AST SpaceMobile, Inc.","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251212182627a69bbeb9&s=b","article_id":"2590757014","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251212182627a69bbeb9&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2590757014","pubTimestamp":1765533637,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"就在几周前，AST SpaceMobile宣布其获得美国许可的“蓝鸟6号”卫星定于12月15日从印度萨蒂什·达万航天中心发射。这家无线通信巨头既是AST SpaceMobile的投资者，也在10月签署了明确的商业协议，可见威瑞森认可该卫星服务的价值。目前AST SpaceMobile股价回升至80美元以上，市值接近300亿美元，而2027年营收目标仍不足10亿美元。目前AST SpaceMobile的现金余额已增至32亿美元，基本消除了最初的资金风险。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"ASTS":"AST SpaceMobile, Inc.","IE0009354923.USD":"JANUS HENDERSON US VENTURE \"A2\" (USD) ACC","BK4089":"非传统电信运营商","DTD":"WisdomTree U.S. Total Dividend Fund"},"translate_title":"The satellite has not yet been launched into the sky, and its market value is nearly 30 billion! AST SpaceMobile The more it rises, the more weak it is?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"DTD":1,"ASTS":0.9},"content_text":"作者：Stone Fox Capital编译：美港股观察社AST SpaceMobile尚未发射带宽容量达到现役最小卫星10倍的下一代卫星，但该股在2025年期间已大幅飙升。这家天基蜂窝宽带公司要实现连续覆盖尚需时日——假设后续卫星按延迟后的计划发射，最快可能要到2027年才能达成。尽管股价有望重新测试100美元关口，但该股“越涨越虚”的投资逻辑却遭到投资者质疑。深陷延迟泥潭除了未能发射真正部署商业直连设备（DTD）服务所需的新一代Block 2“蓝鸟”卫星外，AST SpaceMobile在2025年的其他业务推进相对顺利：公司筹集了大量现金、获得了频谱资源、完成了卫星建造，并签署了带有大额预付款的商业协议。2025年第一季度财报发布时，公司曾公布如下计划：“如今，公司正处于关键拐点。我们已提升制造产能，现宣布计划在未来6至9个月内支持5次预定轨道发射任务。”就在几周前，AST SpaceMobile宣布其获得美国许可的“蓝鸟6号”卫星定于12月15日从印度萨蒂什·达万航天中心发射。然而就在今日，有消息称发射日期已推迟至12月20日。此次延迟仅5天，幅度不算大，但投资者仍应对这一发射时间表的可信度提出诸多质疑。需注意的是，AST SpaceMobile要实现以下覆盖目标，需完成对应数量的卫星发射：25颗卫星：实现美国、欧洲、日本等主要市场的非连续覆盖；45-60颗卫星：实现美国、欧洲、日本等主要市场的连续覆盖；100颗卫星：实现全球连续覆盖。公司计划在2026年底前完成13次发射，以达成45-60颗卫星的部署目标。目前AST SpaceMobile已与50家移动网络运营商（MNOs）达成合作，覆盖30亿潜在用户，但核心问题在于：一款非必需的、月费10美元的服务，究竟能吸引多少用户实际订阅？许多投资者刻意忽略了一个细节：威瑞森前CEO曾在CNBC节目中表示，直连设备卫星服务在国家公园等区域的覆盖方面表现出色。这家无线通信巨头既是AST SpaceMobile的投资者，也在10月签署了明确的商业协议，可见威瑞森认可该卫星服务的价值。激进的营收预期缺乏支撑尽管市场在2025年掀起狂热情绪，将该股推至100美元，但该业务的营收潜力仍存在巨大疑问。在2025年第三季度财报电话会议上，CEO Abel Avellan披露，公司已从移动网络运营商处获得大额营收承诺：“今日，我们首次高兴地披露，已从商业合作伙伴处获得总计超过10亿美元的合同营收承诺。”然而管理层并未明确这一营收承诺的覆盖周期，也未说明涉及的移动网络运营商数量。参考沙特阿拉伯stc集团签订的10年期合同，可推测这10亿美元营收承诺是为期5至10年的长期总额，而非股票分析中所需的年度营收数据。当前分析师共识预期显示，2026年营收将达2.54亿美元，2027年达8.82亿美元。尽管未来几年的营收预期已被大幅下调，但相较于总营收承诺仍显非理性偏高——2026-2027年营收目标合计已突破11亿美元。市场研究报告显示，到2032年，卫星到手机（satellite-to-phone）服务市场规模预计将从去年的60亿美元增长至110亿美元。随着SpaceX旗下星链发射首批完整的“星链直连手机”卫星星座，并与T-Mobile合作提供语音服务，星链有望抢占该市场的大量增长份额。目前AST SpaceMobile股价回升至80美元以上，市值接近300亿美元，而2027年营收目标仍不足10亿美元。该公司能否真正实现每年近10亿美元的营收规模，仍存在诸多悬而未决的问题——尤其是考虑到其客户承诺的总营收在长达10年的周期内仅为10亿美元。该卫星公司预计毛利率将达80%-90%，当前季度运营费用约为6500万美元，且随着业务扩张可能进一步上升。自然，最大的成本将来自卫星系统的折旧——按至少100颗卫星、每颗成本2200万美元计算，总建设成本超过22亿美元。目前AST SpaceMobile的现金余额已增至32亿美元，基本消除了最初的资金风险。但核心疑问仍集中在合理的营收目标上：该产品主要用于填补5G覆盖空白，且面临埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下SpaceX这一强大竞争对手，市场对其营收预期显然过于激进。总结AST SpaceMobile甚至尚未证明其卫星发射能力，更不用说实现支撑当前股价所需的数十亿美元营收——该股的估值泡沫缺乏基本面支撑，后续回调风险极高。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}