超360亿市值的京东工业IPO，打破传统大厂边界？

天极网

2025/12/16

作者 | 曾响铃文 | 响铃说在京东的所有业务版图中，京东工业应该是最低调的子公司。可它在资本市场要张扬的多，12月11日，京东工业正式登陆港股，市值超360亿港元，据港交所公告，京东工业公开发售价定为每股14.1港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额约28.27亿港元。此前的11月下旬，京东工业就曾在港交所公告香港IPO计划，拟发行约2.11亿股股份，定价区间12.7至15.5港元，亦...

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响铃说在京东的所有业务版图中，京东工业应该是最低调的子公司。可它在资本市场要张扬的多，12月11日，京东工业正式登陆港股，市值超360亿港元，据港交所公告，京东工业公开发售价定为每股14.1港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额约28.27亿港元。此前的11月下旬，京东工业就曾在港交所公告香港IPO计划，拟发行约2.11亿股股份，定价区间12.7至15.5港元，亦符合其实际期间预期。回过头来看，它的诞生和发展却与国内工业发展的些许瓶颈紧密相关，工厂急缺的核心零部件卡在跨省物流环节，订单交付延迟近三成，对于很多中小工厂，采购部门翻遍二十余家供应商报价，仍难平衡性价比与供货稳定性。库存积压与缺货现象同时存在，资金周转率常年低于行业均值，这是无数制造企业日常面临的供应链困境。理论上这也算是电商巨头向产业互联网深度渗透的野心，它试图用全链路供应链能力打通工业数字化的“最后一公里”，为传统大厂打破业务边界、寻找第二增长曲线提供全新样本。01、京东版全链路工业供应链外界对京东工业的发展并不如京东外卖等熟知，实际上，京东工业成立于2017年，并作为独立业务单元运营。2020年则是京东工业发展的关键一年，不仅完成了A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉资本及CPE源峰资本跟投，还于同年8月收购了苏州工品汇。2023年3月，京东工业完成B轮融资，总额3亿美元，对应估值67亿美元，是2020年时的三倍。一家原来做物流做电商平台的企业为何会杀入工业领域？假设分析京东这几年在零售、电商、技术以及供应链等方面的布局，可以发现，刘强东的愿景不仅限于消费互联网，更希望借助京东工业在B2B业务大展宏图，做“工业、制造业的连接器”。回归到工业本身，京东工业的核心竞争力并非在于制造端，但它的价值恰好做了自己擅长的事，跳出传统工业贸易商的单点服务场景，打造了覆盖“需求定义—采购执行—履约交付—运维服务”的全链路供应链体系。这一模式与“工业版电商”不同，它深度嵌入工业生产全流程的数字化解决方案。工业品行业供需大多两端高度分散、分销层级冗余、非标准化商品占比高等问题，尤其是中小企业厂商在工厂数字化、原材料采购与运输等方面依然存在参差不齐的成本现象。从实际运营来看，京东工业的全链路服务已形成明确的价值闭环。在需求端，通过数字化采购平台整合超8100万SKU的工业产品，覆盖机械部件、电子元器件、劳保用品等全品类，同时接入AI选型工具，帮助企业快速匹配适配需求，解决“找货难、选型慢”的痛点。而在采购端，依托大数据分析建立供应商评级体系，对超3万家合作供应商进行动态管理，确保产品质量与供货稳定性，某汽车零部件企业通过该平台采购，供应商管理成本降低了三分之一以上。履约端是京东的老本行，复用京东物流的智能仓储与运输网络，建立多个区域履约中心、超300个前置仓，实现“核心城市当日达、周边城市次日达”，理论上将工业产品平均交付周期从72小时缩短至48小时以内。配合自身提供安装调试、售后维修、库存管理等增值服务，形成“采购+履约+服务”的完整闭环。有公开资料显示，截至今年6月底，京东工业提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别，过去12个月工业品供应网络涉及约15.8万家制造商、分销商及代理商。进一步为其商业化打下基础。回过头来看整个工业互联网行业的供应链的竞争，根本上比拼的依然是效率与确定性的竞争。这句话与多年前刘强东对电商和物流发展的判断相似。同样，传统工业供应链长期存在信息不对称、协同效率低、履约确定性差等问题，贸易商多聚焦于单一环节，难以形成系统性解决方案。京东工业的全链路模式，本质是用消费互联网积累的数字化能力，改造产业互联网的“慢变量”，通过数据打通采购、物流、服务等各环节的信息壁垒，将分散的供应链资源整合为标准化、可复制的服务能力。外界可以认为，壁垒不在于单一环节的优势，而在于各环节的协同效应，物流的履约能力为采购服务提供支撑。相应模式的成功，也为京东工业的IPO奠定了基础，随着全链路服务的规模化落地，其盈利能力持续改善。招股书显示，京东工业的整体业绩呈上升趋势。京东工业2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六个月的经营业务总收入分别为141亿元、173亿元、204亿元和103亿元，利润表现上，2022年京东工业净亏损为13亿元，在2023年实现扭亏为盈，直至2025年上半年营收增至103亿元，同比增长18.9%。且截至2025年6月末，京东工业已服务超1.1万家重点企业客户和逾260万家中小企业客户，其中包含60%的中国《财富》500强企业。上述现象都可以表明，京东工业日渐实现了从规模扩张到质量提升的转型，这也成为资本市场关注的核心亮点之一，亦是京东工业IPO的契机。02、迎接工业数字化拐点客观而言，京东工业选择在此时IPO，恰逢工业数字化进入加速落地的关键拐点。政策扶持与市场需求双轮驱动，为工业供应链数字化开辟了广阔空间，但也伴随着行业竞争与技术落地的多重挑战。政策层面，国家“十四五”智能制造发展规划明确提出，到2025年，工业互联网平台应用普及率超过45%，工业企业数字化研发设计工具普及率达到80%，关键工序数控化率达到68%（数据来源：工信部）。2024年，工信部进一步推出《工业领域数字化转型行动计划》，提出培育一批面向细分行业的供应链数字化解决方案提供商，京东工业作为重点培育企业，获得了政策支持与资源倾斜。地方层面，长三角、珠三角等制造业集中区域纷纷出台补贴政策，鼓励企业采用数字化供应链服务，部分地区补贴比例高达项目金额的30%，直接拉动了市场需求。面向“十五五”，考虑到传统制造业面临成本上涨、需求波动等压力，亟须通过数字化手段降本增效，而供应链作为连接生产、销售的核心环节，成为数字化转型的重中之重，所以工业产业大脑和数字化升级趋势预计更加明显。京东并非没有提前布局，今年，京东工业发布了行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，进一步强化了其技术优势。该大模型依托京东长期服务工业产业所沉淀的超海量工业品SKU数据，与超40个细分行业实践积累训练而成，服务超1万家工业企业。在大模型时代，工业互联网它需要深度适配不同行业、不同企业的生产场景，避免“水土不服”。京东工业的应对策略是“行业深耕+场景定制”，针对汽车、电子、机械、建筑等重点行业，打造专属的供应链解决方案。例如，为汽车行业提供“零部件采购—生产配送—售后维修”的全流程服务，适配汽车生产的“零库存”管理需求等等。随着工业数字化拐点的到来，京东工业的IPO不仅是为自身融资，更是为了抢占行业发展的“窗口期”。通过资本赋能，其有望进一步加大技术研发投入，拓展服务覆盖范围，巩固在行业中的头部地位。03、电商集团的另一种协同打法有业内人士认为，京东工业的IPO是京东集团从消费互联网向产业互联网延伸的关键一步。它不仅丰富了京东的业务版图，更构建了“零售+物流+工业”的协同生态，为电商集团探索“第二增长曲线”提供了全新范式。回顾京东的发展历程，其业务布局始终围绕“供应链”核心展开，例如，京东零售是消费端的供应链平台，连接品牌商与消费者。其中京东物流是供应链的基础设施，提供仓储、运输、配送等服务，而京东集团是京东工业的绝对控股股东，通过多层架构控制着约 78.9%的股份。理论上可以认为京东工业则是产业端的供应链平台，连接工业产品供应商与制造企业。三者形成了“消费端—基础设施—产业端”的完整闭环，实现了能力的复用与协同。例如，京东物流的仓储网络既服务于零售业务，也为工业业务提供履约支持；京东零售的数字化采购平台技术，可复用至工业采购场景；工业业务积累的B端客户资源，又能反哺京东零售的企业采购业务，形成“1+1+1>3”的生态效应。与其他电商集团相比，京东的产业互联网布局更具实体基因，在业内阿里侧重通过阿里云提供技术服务，拼多多大多聚焦消费端，而京东则通过物流、工业等业务，深度切入实体经济的核心环节。电商业务是上述几家公司的核心与大本营，京东的重资产模式成分相对更多，无论是过去多年来投入建设的物流仓储网络，还是持续投入的产业互联网+皆是如此。工业供应链对履约的确定性、专业性要求远高于消费端，而京东物流的实体网络恰好满足了这一需求，这也是京东工业能够快速起量的核心原因之一。企业的边界，取决于其能力的可迁移性，京东工业某种程度上也是消费互联网积累的数字化、供应链能力，可以有效迁移至产业端。但这种迁移并非简单地复制粘贴，而是需要根据产业端的需求进行“重造”。京东工业的IPO一方面会开辟全新的集团增长曲线，在零售业务增速放缓的背景下，工业业务成为集团营收增长的重要引擎；另一方面，它提升了京东的产业话语权，从服务消费端延伸至服务生产端，深度嵌入产业链核心环节，增强了企业的抗周期能力。随着京东工业的发展，其与京东零售、物流的协同效应将进一步释放，构建起覆盖“生产—流通—消费”全链条的供应链生态，这也是电商集团跨界产业互联网的新形态。*本文图片均来源于网络*此内容为【响铃说】原创，未经授权，任何人不得以任何方式使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。#响铃说   Focusing on企业数字化与产业智能化升级，这是关注一切与创业、产业和商业相关的降本增效新技术、新模式、新生态NO.494深度解读【完】曾响铃1钛媒体、人人都是产品经理等多家创投、科技网站年度十大作者；2 虎啸奖评委；长沙市委统战部旗下网络名人联盟成员；3 作家：【移动互联网+ 新常态下的商业机会】等畅销书作者；4 《中国经营报》《商界》《商界评论》《销售与市场》等近十家报刊、杂志特约评论员；5 钛媒体、36kr、虎嗅、界面、澎湃新闻等近80家专栏作者；6 “脑艺人”（脑力手艺人）概念提出者，现演变为“自媒体”，成为一个行业；7 腾讯全媒派荣誉导师、功夫财经学者矩阵成员、多家科技智能公司传播顾问。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}