据澎湃，摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝近日接受采访时表示，中央经济工作会议‘稳中求进、提质增效’的主基调如果落实到资本市场，可能降低中国股市波动性，助力企业毛利率、净利润率及ROE（净资产收益率）提升，进而增强中国股票的资产配置吸引力。

基于摩根大通量化宏观指标，刘鸣镝将市场周期划分为恢复（春）、扩张（夏）、降速（秋）、收缩（冬）四个阶段。刘鸣镝指出，当前中国经济和股市处于“夏季”周期，虽存在短期回调，但2026年有望迎来“春季小冲刺”，成长股或将再度受追捧。

展望2026年市场，刘鸣镝提出了四个值得加仓的主题，以及一个潜在主题，四大主题包括“反内卷”、AI、出海和消费，潜在的主题则是地产，有望企稳。AI主题方面，摩根大通认为，2026年全球AI基础设施资本支出增长，利好中国相关供应商。应会有更多的国产化股票和AI变现标的股受益。

在投资方向上，刘鸣镝更偏向AI基建相关细分领域，表示“相较于部分硬件，更看好储能、光伏、电池等细分领域”，尤其青睐为数据中心提供电力解决方案的ESS、光伏、电池等全球AI基建开支受益板块。

“我认为AI会是持续十年、二十年的行情，但是每年站在AI舞台中央的公司会轮动。一开始是AI基建类标的，之后是AI应用类公司，再之后可能是AI终端，还有一些行业会完全被AI颠覆。”刘鸣镝说。