【解剖大盘】

今天平安夜，港股只交易了半天时间。A 股走势坚挺，港股因为要休市几天，资金相对谨慎观望，收盘涨 0.17%。

美股节前释放利好也是传统，美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长 4.3%，增幅超出预期且为 2023 年第三季度以来最快，主要是受强劲的消费者支出和出口大幅反弹推动，特朗普把功劳归功于其关税。

另外，白宫周二表示，鉴于北京谋求在芯片产业主导地位的“不合理”做法，将对从中国进口的半导体产品加征关税，但这一行动将推迟到 2027 年 6 月。备案文件显示，关税税率将至少提前 30 天公布。之所以推迟到这个节点，是因为明年特朗普要来华访问，这个也可以作为筹码。同时，也是为了美股。

尽管对 AI 看法有各种分歧，但厂商的态度表明了一切，《科创板日报》记者从多个独立信源了解到，中芯国际已向下游客户发布涨价通知，且此次涨价主要集中于 8 英寸 BCD 工艺平台，涨价幅度在 10%左右。另有芯片公司人士透露，世界先进(VIS)同样通知 BCD 平台涨价 10%。据其分析称，AI 服务器等产品电源芯片的大量需求占用 BCD 产能，是此次涨价主要行业因素，“暂不清楚未来其他晶圆厂是否会跟进涨价”。另外，有消息称台积电确认整合8 寸产能，并计划在 2027 年末关停部分产线。这也是涨价预期的原因，因台积电发力高端市场赚更多的利润。中芯国际(00981)今天涨超 3%。

各种 AI 相关材料都在涨价，据报道，三星电子、SK 海力士等存储供应商已上调明年 HBM3E 价格，涨幅接近 20%。需求方面，除了英伟达之外，来自谷歌、亚马逊等公司的订单量也大幅增加。剑桥科技(06166)：聚焦 800G 液冷光模块，通过定制化液冷散热结构提升模块散热效率与运行稳定性，适配 AI 算力、超大型数据中心等高功率场景，匹配 1.6T 等更高速率模块的散热演进需求。目前公司 1.6T 光模块处于送样测试阶段，液冷方案未进入量产交付，今天涨超 5%。其它相关品种有光纤长飞光纤(06869)、覆铜板的建滔集团(00148)均涨超 3%。

稀有资源类的钨类龙头佳鑫国际资源(03858)已经率先启动，今天轮到镍，据印尼镍矿商协会表示，政府在 2026 年工作计划和预算(RKAB)中提出的镍矿产量目标约 2.5 亿吨，较 2025年设定的 3.79 亿吨大幅下降。APNI 的秘书长明确提到本次对于生产目标的削减主要意在阻止镍价的进一步下行，本次削减生产目标体现出对影响全球镍价的意图。镍概念集体走高，力勤资源(02245)、中伟新材(02579)、新疆新鑫矿业(03833)均涨幅近 9%。

在对欧盟进行反倾销裁定之下，伴随国内原奶产能过剩、奶价周期下行至低位，进口乳制品价格优势即有所消退，国产深加工产能布局迎来窗口期，众多乳企及相关企业开始集中投建或扩建深加工产能。国产深加工产能提供增量原奶需求，利好上游牧场，优然牧业(09858)、现代牧业(01117)均涨近 7%。

昨日板块聚焦提到的自动驾驶题材今天继续发酵，提到的浙江世宝(01057)涨超 3%，而对应的 A 股更猛，浙江世宝(002703.SZ)直接拉了涨停。昨日反弹的越疆(02432)今天公众号发利好称：其家庭智能体机器人 Rover X1 正式开启预售，首发直降 1500 元，早鸟价 7499 元。资料显示，Rover X1 将深度 AI 与实用功能完美结合，从"表演工具"进化为"实干智能体"。值得注意的是，越疆昨日起迎来解禁。数据显示，此次越疆共计 36 名股东发生解禁，累计解禁股数约 1.93 亿股。此外，今年以来越疆已经进行了两次大规模的折价配售募资。底部出利好对冲解禁也是惯常手法。

机器人的消息：杭州云深处科技股份有限公司向浙江证监局提交 IPO 辅导备案，辅导券商为中信建投。IDC 数据显示，在 2024 年全球四足机器人市场，云深处以 18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技(32.4%)。今日，速腾聚创(02498)通过其官方公众号公布了一则重磅视频，视频中，机器人精准完成“从圣诞老人手中接收礼物、自主操作电梯、将礼物送上楼并最终悬挂至圣诞树”等一系列连贯动作，演示的核心看点在于机器人整合了高精度视觉感知与灵巧机械臂控制，在非结构化动态场景中实现了“感知-决策-执行”闭环。速腾聚创此次预告的手眼协同方案，将深度融合其核心的自研 VLA、Active Camera、灵巧手等技术，瞄准最后 100 米配送、智能制造、仓储物流、商业服务等需要高柔性自动化操作的场景。随着 CES 2026 的临近，更多技术细节与应用前景值得期待。今天涨超 2%。

深交所公告 ，12 月 24 日起调入百奥赛图-B(02315)调入“港股通”名单。该股平时成交量不到千万，今天半天突然增加到了 4.82 亿，显示有南向资金进来炒作，其中重要因素是和A 股的价差太大，科创板上市的百奥赛图(688796.SH)股价 52 元人民币，港股才不到 35元港币，资金显然是进来套利的。今天百奥赛图-B(02315)涨超 22%。

【板块聚焦】

12 月 24 日，外汇市场迎来标志性一幕：离岸人民币兑美元汇率盘中一度最高触及 7.0129，创下自 2024 年 10 月以来的新高，距离收复 7.0 整数关口仅一步之遥。与此同时，在岸人民币也升破 7.03 关口。人民币中间价同日调升至 7.0471，升至 2024 年 9 月末以来的最高位。

造纸行业对进口纸浆等原材料依赖度较高，人民币购买力增强将直接降低以美元计价的原料采购成本，同时，行业也在主动反内卷，供给侧在收缩，涨价趋势仍在持续当中。

主要品种：玖龙纸业(02689)、理文造纸(02314)、晨鸣纸业(01812)。

【个股掘金】

天工国际(00826)：加快核聚变布局 高端材料领域不断推进进口替代

近期，天工国际八项新产品新技术全部通过鉴定。专家一致认为：相关成果整体达到国内首创、国际领先水平，在材料设计、粉末冶金工艺及工程化应用方面均实现重要突破。公司2025 年第三季度营收 4.47 亿元，经调整净利润 0.65 亿元。

点评:上述成果体现了天工国际在高端新材料领域的系统创新能力，有力推动工模具钢行业技术升级。公司是全球工模具钢领域的领导者，模具钢全球市场份额稳居全国第一，高速钢位居世界第一。为公司提供了持续稳定的现金流和强大的抗风险能力。随着公司在高端材料领域不断推进进口替代，工模具钢业务有望开启新一轮上行周期。公司通过控股子公司天工股份深度布局钛合金全产业链，精准切入消费电子蓝海市场。公司钛合金业务有望充分受益于下游市场的持续扩容，是驱动未来业绩增长的核心引擎。

2026 年消费电子客户用量有望恢复，带动公司业绩增长。公司布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与国内企业展开合作。高氮钢因具备高性能、低成本优势，是制造行星滚柱丝杠的材料之一。目前，公司突破国外技术壁垒，采用国内独有冶炼技术，攻克了高氮合金材料的氮含量控制、纯净度提升等难题。2025 年 7 月，先后与润孚动力和恒而达开发适用于行星滚柱丝杠生产用的高氮钢产品。此外，粉末冶金技术将成为公司切入战略性新材料与高端制造赛道的底层能力平台，有望带来业绩与估值双重提升。