小摩2026年A股投资策略：聚焦消费复苏与房地产企稳

浣葛观银

2025/12/29

小摩12月16日发布报告，筛选出2026年A股最看好的9家消费型企业和核心投资行业。在 MSCI 中国指数（MXCN）以美元计价今年以来涨幅达 30% 之后，投资者大多对 2026 年前景持乐观态度，并认同小摩对 MXCN 2026 年 18% 的上涨预测（目标点位 100 点）。假设 2026 年房地产市场可能企稳且居民消费价格指数转正，小摩筛选出以下9 家将受益的消费类公司。一、中央经济工作...

网页链接

免责声明：投资有风险，本文并非投资建议，以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请，作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考，不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证，投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

{"basename":"/hans","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎证券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎证券,老虎证券开户,老虎券商,老虎证券官网,老虎证券app,tigertrade老虎证券,股票,炒股,新加坡股票交易平台,投资,投资理财","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hans/news/2595201339"},"companyName":"老虎证券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2595201339\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2595201339?lang=zh_CN&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-29 11:36","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2595201339","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"小摩2026年A股投资策略：聚焦消费复苏与房地产企稳","media":"浣葛观银","content":"<div>\n<p>小摩12月16日发布报告，筛选出2026年A股最看好的9家消费型企业和核心投资行业。在 MSCI 中国指数（MXCN）以美元计价今年以来涨幅达 30% 之后，投资者大多对 2026 年前景持乐观态度，并认同小摩对 MXCN 2026 年 18% 的上涨预测（目标点位 100 点）。假设 2026 年房地产市场可能企稳且居民消费价格指数转正，小摩筛选出 以下9 家将受益的消费类公司。一、中央经济工作...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251229131921a6db9ffe&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小摩2026年A股投资策略：聚焦消费复苏与房地产企稳</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n小摩2026年A股投资策略：聚焦消费复苏与房地产企稳\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-29 11:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251229131921a6db9ffe&s=b><strong>浣葛观银</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>小摩12月16日发布报告，筛选出2026年A股最看好的9家消费型企业和核心投资行业。在 MSCI 中国指数（MXCN）以美元计价今年以来涨幅达 30% 之后，投资者大多对 2026 年前景持乐观态度，并认同小摩对 MXCN 2026 年 18% 的上涨预测（目标点位 100 点）。假设 2026 年房地产市场可能企稳且居民消费价格指数转正，小摩筛选出 以下9 家将受益的消费类公司。一、中央经济工作...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251229131921a6db9ffe&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"03288","symbol_name":"海天味业","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251229131921a6db9ffe&s=b","article_id":"2595201339","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251229131921a6db9ffe&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2595201339","pubTimestamp":1766979380,"columns":[{"name":"A股","id":33,"label_key":"policyRegulatory"}],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"小摩12月16日发布报告，筛选出2026年A股最看好的9家消费型企业和核心投资行业。假设 2026 年房地产市场可能企稳且 CPI 转正，小摩筛选出 9 家消费类受益公司。12 月 召开的中央经济工作会议官方声明对消费与房地产领域给予了更高重视。市场对该策略的两大主要质疑集中在消费复苏与房地产企稳的可行性上。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600519":"贵州茅台","600690":"海尔智家","603288":"海天味业","03288":"海天味业","LU0823426480.USD":"法巴中国股票经典Dis","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","LU0593848301.USD":"未来资产亚洲卓越消费股票基金A","LU0499858602.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","LU0164880469.USD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AC\" ACC","SG9999002950.SGD":"United Asian Growth Opportunities SGD","LU0359201612.USD":"贝莱德中国基金A2","IE0034224299.USD":"PINEBRIDGE ASIA EX JAPAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","06690":"海尔智家","LU1770036033.HKD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (HKD) ACC","LU0359202008.SGD":"Blackrock China Fund A2 SGD-H","LU1023057109.AUD":"BGF CHINA \"A2\" (AUDHDG) ACC","CIADY":"蒙牛乳业ADR","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","LU1481107354.HKD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AD\" (HKD) INC","BK1148":"建筑与工程","000333":"美的集团","00291":"华润啤酒","LU0149721374.USD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AD\" INC","LU0231483743.USD":"abrdn SICAV I - ALL CHINA SUSTAINABLE EQUITY \"A\" (USD) ACC","02319":"蒙牛乳业","00300":"美的集团","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","SGXZ86797644.SGD":"MAYBANK ASIAN GROWTH AND INCOME-I \"A\" (SGDHDG) INC","00322":"康师傅控股","SG9999001069.SGD":"UOB UNITED ASIA PACIFIC GROWTH (SGD) ACC","LU0871576103.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (HKD) ACC","09992":"泡泡玛特","LU0531971595.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" (HKD) INC","LU0164865239.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (USD) ACC","SGXZ62798434.SGD":"MAYBANK ASIAN GROWTH AND INCOME-I \"A\" (SGDHDG) ACC","BK1224":"专卖店","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0611395673.USD":"NINETY ONE GSF EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0499858438.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) INC","LU0327786744.USD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 USD","LU0359201885.HKD":"BGF CHINA \"A2\" (HKD) ACC","LU0348766576.USD":"ALLIANZ LITTLE DRAGONS \"A\" (USD) INC","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","LU0345776255.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0345775950.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0348767384.USD":"ALLIANZLITTLE DRAGONS \"A\" (USD) ACC","PMRTY":"Pop Mart International Group Limited","CRHKY":"华润啤酒ADR"},"translate_title":"JPMorgan's A-share investment strategy in 2026: focus on consumption recovery and real estate stabilization","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600519":1.67,"600690":1.67,"603288":1.67,"03288":1.67,"00300":1.71,"00322":1.67,"000333":1.71,"CRHKY":1.67,"09992":1.67,"00291":1.67,"PMRTY":1.67,"06690":1.67,"CIADY":1.67,"02319":1.67},"content_text":"小摩12月16日发布报告，筛选出2026年A股最看好的9家消费型企业和核心投资行业。在 MSCI 中国指数（MXCN）以美元计价今年以来涨幅达 30% 之后，投资者大多对 2026 年前景持乐观态度，并认同小摩对 MXCN 2026 年 18% 的上涨预测（目标点位 100 点）。假设 2026 年房地产市场可能企稳且居民消费价格指数转正，小摩筛选出 以下9 家将受益的消费类公司。一、中央经济工作会议政策解读与投资主题中央经济工作会议声明进一步强化了小摩提出的 2026 年 “四大主题 + 一个备选主题” 投资策略，该策略青睐龙头出口企业、“反内卷” 受益标的和AI主题股，市场讨论主要围绕战术层面的实施细节展开：关于 “反内卷” 主题：关键在于把握入场时机和选择细分领域关于出口企业：有利的需求背景包括发达经济体前置的财政和货币宽松政策，且 6-10 月期间抵押贷款利率下调 75 个基点可能提振美国房地产销售关于 AI 领域：投资者长期结构性看好，若短期内出现业绩不及预期和估值过热回归理性的情况，投资者将积极在回调时加仓小摩重申 2026 年核心投资主题：可再生能源 / 电池 / 锂 / 储能系统（ESS）生态链将受益于三重利好：强劲出口、AI 数据中心电气化和 “反内卷” 趋势。二、市场疑虑与政策展望市场对小摩 “4+1” 主题投资策略的最大疑虑在于 2026 年房地产市场能否企稳和消费能否复苏。若这两大目标均能实现，中国股市可能从少数板块（精选创新、材料和出口企业）领涨的阿尔法行情，扩展为全面普涨的贝塔行情。中央经济工作会议声明着重强调扩大消费、稳定房地产市场，同时妥善处理中小金融机构、房地产开发商和地方政府融资平台的金融风险。据摩根大通研究部消息，近期政策细节包括 4000 亿元以旧换新补贴；据彭博社报道，还包括 4000 亿元按揭贷款利息补贴。更多政策细则预计将在春节前和 2026 年 3 月两会前后公布。假设 2026 年房地产市场可能企稳且 CPI 转正，小摩筛选出 9 家消费类受益公司。MSCI 中国必需消费品指数当前的未来 12 个月市盈率（FTM P/E）在中美日印四国同类指数中最低，同时提供最高的股息收益率。小摩研究显示，自 2021 年以来，房地产可负担能力已大幅改善，家庭资产负债表也有显著好转，在恰当的政策触发下，这些因素有望帮助稳定房地产市场和消费。小摩的 9 只推荐标的为：海尔、美的、泡泡玛特、蜜雪冰城、康师傅、蒙牛、华润啤酒、茅台和海天。三、房地产与消费市场特写基于小摩的中国股市八周期框架，随着中美关系进一步缓和，全球三大周期（通胀、利率和地缘政治）均已转向更有利的方向。在五大国内周期中，商业、盈利和政策三大周期均已改善。第四个周期 —— 房地产周期持续拖累经济，但随着中国银行业不良贷款周期（第五个周期）升温，近期房地产复苏动能的丧失可能逆转，实现稳定。12 月 召开的中央经济工作会议官方声明对消费与房地产领域给予了更高重视。不过，临近年末，投资者可能暂不会做出明确的方向性押注。更多政策细节预计将在 2026 年初春节前公布，完整政策内容将在 3 月全国两会前全部出台。从政策方向来看，小摩认为国内消费、科技创新与 “反内卷” 三大政策重点，与小摩 2026 年展望中强调的核心投资主题高度契合，包括龙头出口企业、AI 资本开支上行周期受益标的、“反内卷” 受益企业，以及中国 K 型消费复苏中的受益主体。市场对该策略的两大主要质疑集中在消费复苏与房地产企稳的可行性上。对此，小摩认为银行业不良贷款周期的演进，将提升房地产市场稳定政策的实施力度与效果。与凭借创新优势和政策利好抢占全球市场份额的中国科技企业不同，传统消费类标的在过去两年经历了营收负增长至低个位数增长的态势。对于 2026 年，小摩认为传统消费细分领域正涌现局部具有吸引力的风险收益机会。潜在上涨动力可能取决于以下因素：（1）房地产市场企稳，助力提振家庭消费信心；（2）2026 年通胀逐步上行（小摩研究部预测 2026 年 CPI 同比上涨 0.6%，而 2025 年基本持平），有利于平均售价（ASP）保持稳定；（3）一线消费品牌的市场份额整合。小摩认为，估值支撑同样极具吸引力 —— 多数细分领域当前的未来 12 个月市盈率（FTM P/E）远低于 10 年平均水平，且企业现金流持续改善，具备提升股息的能力。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}