金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，2026年，大力提振消费是重要政策方向。我们看好服务消费活力释放，以及国补对商品消费的刺激作用。体验型服务消费是重要的增长点，元旦假期游客度假选择愈发多元，如冰雪运动、避寒休闲、文化体验、亲子游乐等场景。2026年将有元旦、春节、中秋节与国庆节四大加强版假期，更有利于服务消费。其中元旦假期长达3天；春节假期9天是史上最长；中秋不再“占用”国庆假期，多出2天独立中秋假。2026年以旧换新补贴继续：2025年12月29日，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知（发改环资〔2025〕1745号）。国家已于近日向地方提前下达2026年第一批625亿元（年化2500亿元）超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，满足元旦、春节等旺季消费需求。冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、手机、平板、智能手表手环、智能眼镜品类受益。美的上调空调出厂价：1）美的空调采取阶梯式涨价策略，1月3日热销机型上价格上调2%、1月5日再上调4%。2）2025年618以来，空调行业竞争激烈。铜占空调成本约30%，随着铜价上涨，行业面临成本压力。美的作为龙头，率先提价，有助于行业反内卷，改善行业竞争格局。美的集团H股在1月2日的大涨也反映了市场对提价的认同。CES 2026，中国科技消费靓点展望：CES 2026将于2026年1月6日至9日在美国拉斯维加斯举行。中国科技消费企业正从“新锐”走向“主流”，从单品创新迈向系统展示，我们预计将看到中国企业集中在具身智能、智能电动汽车、智能家电、扫地机、洗地机、割草机器人、3C数码产品等方面集中的展示。在扫地机方面，针对欧美别墅的爬楼梯扫地机的展示将是热点。消费行业需要重视“十五五”规划中消费的中长期目标；短期关注针对2026年消费相关具体政策落地。我们对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费个股方面，关注市场风格切换（高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司。