【浙商宏观||李超】对非洲出口强势能否持续？

李超宏观研究与...

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分析师：李超/林成炜研究助理：汤子玉来源：浙商证券宏观研究团队具体参见2026年1月9日报告《对非洲出口强势能否持续？——中国出口韧性系列报告一》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。全文约15100字，阅读大约需要30分钟核心观点2025年我国出口超预期源于非发达地区对出口的强力拉动，而这一拉动的持续性也成为2026年市场的核心分歧。我们后续将通过系列报告形式对这一问题进行深入分析...

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年我国出口在全球经济复苏动能不足、地缘政治冲突加剧的复杂环境下展现出超预期韧性。2025年1至11月我国出口累计同比增6.2%；美、加、澳、欧、日、韩整体拉动我国出口的-0.8%；我国港澳台地区拉动出口1.4%，其余发展中地区拉动我国出口5.6%。其中非洲、中东（无土耳其、埃及口径）、拉美分别贡献我国出口增长的1.3%（2024年全年拉动0.1%）、0.6%（1%）、0.5%（0.5%）；东盟、我国港澳台地区分别贡献我国出口的2.4%（1.7%）、1.4%（0.7%），非发达地区出口是我国2025年出口保持较快增长的重要支撑。>>对非洲出口结构以基建、工程、货运相关为主要拉动2025年中国对非洲出口1.4万亿元人民币，1至11月整体增速27%，较去年同期多增3089亿元人民币。分结构来看6个主要分项合计多增2305亿元，贡献整体多增的75%，包括：钢铁及钢铁制品，多增244亿元，累计同比增23.9%；机械器具，多增540亿元，累计同比增33.5%；电气设备，多增357亿元，累计同比增21.7%；车辆多增597亿元，累计同比增64.5%；船舶多增567亿元，累计同比增91.3%。进一步细分可以发现，钢结构、工程器械、电网建设、高性价比车辆、能源和货物运输船舶是我国对非洲出口的核心拉动，其主线在于非洲基础设施建设加速。>>非洲城镇化、矿业发展和中非合作是持续性的需求支撑一是非洲快速城镇化带动基建需求持续释放。非洲当前是全球城市化最快速的地区之一，截至2025年非洲城市化率约45%（参考联合国数据约是中国2007年城市化水平），考虑人口增长因素，非洲城市人口平均每年增长率为3.5%，领先东亚（3%）、中东（2.5%）和拉丁美洲（1.5%）。城镇化背景下，非洲工业能力尚待提升，对我国制成品需求有刚性。截至2024年撒哈拉以南非洲制造业增加值占 GDP 比重仅约9.9%，工业品产能缺口大，高度依赖进口设备补短板。二是矿产开采利好机械设备进口。2024 年是全球和非洲的“超级大选年”，非洲包括南非在内共有13国进行大选。大选后新政府经济增长目标重要性提升，矿业发展推动自中国的机械设备进口。三是中非合作论坛框架下，中国新增投资与资金支持提升非洲进口能力。2024年9月，中非合作论坛北京峰会成功举行，会上中国宣布为推动“十大伙伴行动”实施，未来3年（2025至2027），中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持，包括提供2100亿元人民币信贷资金额度和800亿元人民币各类援助、推动中国企业对非投资不少于700亿元人民币。中国高性价比产能与供应链，精准匹配非洲基建与工业化需求。2025年6月外交部发布中非合作论坛北京峰会成果落实清单，其中内容显示中国对非洲投融资支持有力推进，我们认为2025年全年应保持较快发展，对我国基建相关出口形成有力支撑。>>风险提示中美摩擦超预期，海外对我国经贸摩擦超预期。固定布局工具条上设置固定宽高背景可以设置被包含可以完美对齐背景图和文字以及制作自己的模板正文12025年非发达地区是出口的重要支撑，未来持续性几何？非发达地区在我国出口中份额不断提升，2025年我国港澳台、发达地区（美、加、澳、欧、日、韩）、发展中地区在我国出口中占比分别为11%、40%、49%。从区位来看以美、加、澳、欧、日、韩为代表的发达地区在我国出口中份额由2017年全年的52%降至2025年1至11月的40%;我国港、澳、台地区在我国出口中份额由2017年14%降至11%，而其他发展中地区由34%升至49%。非发达国家中，非洲、拉美、中东（不包含埃及、土耳其）分别占我国出口份额的5.9%、8%、5.2%。非发达地区支撑下，2025 年我国出口在全球经济复苏动能不足、地缘政治冲突加剧的复杂环境下展现出超预期韧性。2025年1至11月我国出口累计同比增6.2%；美、加、澳、欧、日、韩整体拉动我国出口的-0.8%；我国港澳台地区拉动出口1.4%，其余发展中地区拉动我国出口5.6%。其中非洲、中东（无土耳其、埃及口径）、拉美分别贡献我国出口增长的1.3%（2024年全年拉动0.1%）、0.6%（1%）、0.5%（0.5%）；东盟、我国港澳台地区分别贡献我国出口的2.4%（1.7%）、1.4%（0.7%），非发达地区出口是我国2025年出口保持较快增长的重要支撑。从增速来看这一特征更为显著，2025年1至11月非洲、东盟、中东（无土耳其、埃及口径）、拉美地区出口累计同比增速分别为27.1%（2024年2.9%）、14.5%（2024年10.8%）、10.6%（2024年11.3%）、8%（2024年13.6%），高于我国整体出口增速6.2%（2024年7.1%）。当前市场的分歧在于非发达地区和地区对我国出口的需求拉动能否持续。基于此，我们后续将通过系列报告深入拆解，重点剖析非洲、南美、中东等核心新兴市场对我国出口的需求来源与增量空间，厘清优势品类的需求支撑逻辑，为把握出口韧性延续性提供参考，本报告为系列的第一篇。2对非洲出口结构以基建、工程、货运相关为主要拉动2025年1至11月中国对非洲出口1.4万亿元人民币，1至11月累计同比增速27%（去年同期2.9%），较2024年同期多增3089亿元人民币。1）国别视角来看我国对欠发达、快速城市化国家出口份额更高从国别视角来看，我国对非洲国家出口份额和其GDP占非洲整体份额并不一致。2025年我国对非洲主要贸易伙伴为尼日利亚，占我国对非洲出口比重11%，2024年其GDP占非洲整体份额的9%；南非，占我国对非洲出口比重10.3%，2024年其GDP占非洲整体份额的14%；埃及，占我国对非洲出口比重8.9%，2024年其GDP占非洲整体份额的14%；利比里亚，占我国对非洲出口比重8.8%，2024年其GDP占非洲整体份额的0.2%；阿尔及利亚，占我国对非洲出口比重6.1%，2024年其GDP占非洲整体份额的10%；加纳，占我国对非洲出口比重5.1%，2024年其GDP占非洲整体份额的3%；坦桑尼亚，占我国对非洲出口比重4.6%，2024年其GDP占非洲整体份额的3%；肯尼亚，占我国对非洲出口比重4.4%，2024年其GDP占非洲整体份额的4%；摩洛哥，占我国对非洲出口比重4.4%，2024年其GDP占非洲整体份额的6%。我国对非洲欠发达、快速城市化国家出口份额更高。从主要贸易伙伴出口和其GDP份额来看，我国对尼日利亚、加纳、坦桑尼亚、肯尼亚出口比重高于其在非洲GDP份额，我国对埃及、南非、摩洛哥出口比重明显低于其GDP份额，原因在于前者经济发展水平较低，基建、城市化需求大，2024年尼日利亚、加纳、坦桑尼亚、肯尼亚城市化率分别提高0.8%、0.56%、0.69%、0.26%，而埃及、南非、摩洛哥城市化率仅分别提高0.09%、0.11%、0.13%，城市化提升速度有明显差异。不仅如此，埃及、南非、摩洛哥作为非洲相对发达国家，其人口增速也明显较低，2023年世界银行测算粗出生率分别为2.1%、1.9%、1.7%，低于撒哈拉以南3.3%的平均水平。除此之外，我国对利比里亚出口份额（8.8%）和其GDP份额（0.2%）差异极大，主因利比里亚是船旗注册国，进口船只有“代理”成分。2）品类视角来看我国对非洲出口以基建、工程相关的资本品为主2025年1至11月我国对非洲出口1.4万亿元人民币，从品类来看，其中：化工塑料制品（HS28-40项）1749亿，占比12%，累计增速19.9%（2024年同期5.1%）；纺织鞋帽（HS50-67项）2043亿，占比14%，累计增速12.3%（2024年同期-8.7%）；钢及钢制品（HS72、73项）1263亿，占比9%，累计增速23.9%（2024年同期1.7%），除钢外其他贱金属469亿，占比3%，累计增速7.8%（2024年同期1.7%）；机械器具2155亿，占比15%，累计增速33.5%（2024年同期16.6%）；电气设备1998亿，占比14%，累计增速21.7%（2024年同期-2.6%）；车辆1522亿，占比11%，累计增速64.5%（2024年同期16.5%）；船舶1189亿，占比8%，累计增速91.3%（2024年同期58.8%）；家具玩具（HS94-96项）621亿，占比4%，累计增速8.5%（2024年同期-9.3%）；包括农产品、毛皮、木制品、能源矿产在内的其他出口总计1440亿，占比10%，累计增速15%（2024年同期-6.8%）。我国对非洲出口快速增长的品类较为集中。综合增速和规模来看，5大主要项目合计多增2305亿元，贡献整体多增的75%，包括钢铁及钢铁制品多增244亿元；机械器具多增540亿元；电气设备多增357亿元；车辆多增597亿元；船舶多增567亿元。我国优势品类对非洲出口增长有一定延续性。从累计增速来看船舶、车辆、机械器具已经连续两年超过均值快速增长，即使在2024年非洲整体进口增速较低的背景下，中国对非洲船舶、车辆、机械器具出口同比仍达到59%、16%、17%，显示其结构性需求有延续性。钢和电气设备2025年增幅较大，显示有新增驱动力出现。进一步拆分，我们认为非洲对中国增量需求主要源自于基建、工程需求拉动。2.1）钢铁和钢铁制品（HS码72、73项）以建筑结构为主钢铁和钢铁制品（HS码72、73）累计增速23.9%，钢铁和钢铁制品对同比增速贡献较多的分项均为地产基建链条相关，具体来说：钢铁项（HS码72）中铁及非合金钢的半制成品贡献增量的36%、大号经包覆钢铁（宽度≥600mm）贡献增量的24%、不规则钢铁贡献增量的20%、型钢贡献增量的13%，其他品类合计贡献增量的7%。其中非合金钢的半制成品指经过初步塑性加工，但尚未制成最终产品的钢坯、钢锭、型材坯等形态，其核心用途是作为下游金属加工、机械制造、建筑等行业的基础原料。其他大号钢板、型钢的下游主要是建筑中结构部件或梁柱使用。钢铁制品（HS码73）分项中，钢铁结构体贡献增量的45%、家用钢器具贡献增量的13%、空心钢材贡献增量的10%、其他分项（包括零件、链条、容器等）合计贡献增量的32%。其中钢铁结构体主要指桥梁及桥梁体段、闸门、塔楼、格构杆、屋顶、屋顶框架、门窗及其框架、门槛、百叶窗、栏杆、支柱及立柱。空心钢材用于管道、脚手架等搭建。多增的一半归功于钢铁结构体的增长，其在份额占比27%，出口总量176亿元的背景下，累计同比增速还达到了38.9%，因而贡献整个钢铁制品分项多增的45%。另外，空心钢材、家用钢铁器具和其他钢铁制品的增速也小幅超过了整体增速，这四个分项支撑了81%的增量贡献。2.2）机械器具（HS码84项）以工程器械为主机械器具整体累计同比增33.5%，其中工程器械贡献增量的32%、流体与热处理设备贡献增量的13.6%、离心机贡献9.7%、动力器械贡献增量的6.8%、金属冶炼与机床贡献增量的4.6%，其他各项合计贡献增量的33.3%。工程器械（8425至8431）2025年1至11月出口总额536亿元，较去年同期多增172亿元，包括起重机、各种专业机械（机动推土机、侧铲推土机、筑路机、平地机、铲运机、机械铲、挖掘机、机铲装载机、捣固机械及压路机）、打桩机及拔桩机等，对应下游基建、地产开发需求。液体与热处理设备总出口463亿，其内容主要包括液体泵（104亿）、空气泵（99亿）、空调（112亿），制冷设备（79亿）等，对应基建和地产后周期项目。离心机出口总量为110亿元，较去年多增52亿元，累计同比增速90%。离心机下游应用主要是矿场的筛、洗，包括如分离化工生产中的结晶盐、沉淀物与母液；分离泥浆中的固体颗粒、钻屑与液体等。两个突出的贡献分项表明，非洲对机械进口的大幅增长对应下游基建、矿业开采需求。2.3）电气设备（HS码85项）以电网建设为主2025年1至11月电气设备出口总计1998亿，累计增速21.7%，分结构来看电信设备贡献增长的26.9%、电池贡献增长的17.7%、变压器贡献增长的10.3%、配电元件贡献增长的9.2%、半导体贡献增长的8.6%、绝缘物品贡献增长的8%、各类发电机贡献增长的6.7%，其他项目贡献增长的12.6%。电气设备分项最突出拉动还是非洲电网、电信建设。对同比多增拉动较为突出的一是电网建设相关项目，包括发电机、变压器等传电设备、蓄电池、绝缘物品分项，共计贡献同比多增的51.9%。且累计同比增速分别为17.7%、26.6%、48.2%、31.6%。电信设备累计同比增速14.7%低于整体水平，但因为在出口份额中占比较大（占电气项整体出口的19.4%），对同比多增也有显著贡献，是我国传统优势项目。半导体得益于当前产业周期推动，累计同比增速31%。2.4）车辆——油车摩托车性价比高2025年1至11月我国对非洲车辆总计出口1522亿元人民币，整体增速高达64.5%，且持续两年维持高增。从结构上来看小客车贡献增长的35.2%、货车贡献16.7%、摩托车贡献15.4%、拖拉机贡献9.5%、其他零件和类型贡献23.3%。具体分项来看，载人小客车和摩托车反映非洲城市化初期对性价比交通工具的需求快速增长。其中载人机动车累计同比增速148.2%，2024年也保持了84%的出口同比增速。进一步拆分可以发现，小车出口中拉动最大的并非市场普遍认知的我国优势品类新能源车，而是以燃油车为主，燃油车拉动整个小车出口增速的70.98%，插电式混合动力车型拉动率为 20.10%，位居第二，对出口增长形成重要补充；电驱新能源车拉动率为7.82%。这种出口结构最核心因素在于非洲对“性价比”的追求，由于非洲整体消费水平偏低，而中国燃油车、摩托车、二手车在价格和维护便利性上更具优势。根据中国摩托车商会统计，2025年1-11月我国完成了1667.15万辆摩托车整车的出口量，同期出口金额近104亿美元，出口摩托车均价仅约为623.58美元/辆。其他限制因素一方面源于非洲电网发展的不完善。电动车普及前提条件就是完善的电力网络。另一方面非洲基建还在发展之中，道路质量较差，对“皮实耐用”更为青睐。根据国际咨询机构AlixPartners数据，高性价比支撑下中国汽车品牌在中东非洲地区的市场占有率预计将从2024年的10%上行至2030年的34%，意味着我国对非洲汽车出口还将保持较快增速。除载人小客车外，中国对非洲货车、拖拉机也有较高增速，体现非洲快速城市化对需求的结构性影响。2.5）船舶——货船为主船舶类整体增速为91.32%，连续两年保持较快增长。从结构上来看，客运和货运船贡献增长的68.37%，救援和工程船贡献增长的31.6%。进一步拆分“客运和货运船”可以发现，2025年1至11月我国对非洲出口该类型船舶共计297艘，其中客运船42艘，共计36亿元，货运船（包括石油、天然气运输）255艘，共计938亿元，尤其从金额上来看货运船只还是绝对主力。从国别上来看，2025年船舶多增基本为利比里亚贡献 ，2025年我国对非洲出口船只共297艘，其中对利比里亚单个国家出口195艘，包括油船43艘、油气和天然气和其他液货船19艘、集装箱船和各类滚装船散货船119艘。核心原因在于利比里亚船旗注册便利，是总吨最大的船旗国，“船视宝”数据显示截至2025年12月16日全球目前正在运营的船舶当中，悬挂利比里亚船旗的达到了5939艘，4.5亿多总吨。3非洲城镇化、矿业发展和中非合作是持续性的需求支撑2025年非洲地区GDP温和增长3.9%，和进口11.8%大幅上行形成明显差异。WTO在2025年10月报告中预计非洲2025年GDP同比增长3.9%，较2024年和2023年的2.9%进一步上行，但非洲进口增速明显更快，2025年同比增速11.8%，超过2024、2023年进口增速2.6%水平。我们认为非洲2025年进口需求由城镇化、矿业发展和中非合作框架三大支撑，往26年看三大支撑仍将存在，预计26年中国对非洲出口仍保持较快增长。1）城市化和矿业发展驱动非洲潜在进口需求的结构性变化1.1）非洲是当前全球最快城市化的地区之一，但工业产能不足一是人口方面，非洲是全球唯一生育率高于自然更替水平的大洲。皮尤研究2025年数据显示非洲是当前生育率最高的地区，每名女性的平均生育数为4，是全球唯一高于全球更替水平2.1的大洲，与之相比欧洲和北美的每名女性的平均生育数仅分别为1.4和1.6个。联合国《世界人口展望》2024年报告显示，当前非洲人口年均增长率为2.4%，远超全球 1.0% 的平均增速，预计到 2050 年非洲人口总量将突破 25 亿，占全球总人口的比重将从目前的约18%提升至25%以上。人口结构年轻，消费能力更强。从人口结构特征来看，截至2024年非洲大陆年龄中位数仅为 19.7 岁，是全球最年轻的大陆，大量人口正处于进入城市、进入就业、进入消费体系的阶段。从消费能力来看，35岁以下人口是边际消费倾向最强的人群，且进入就业市场意味着边际收入的增长，非洲的“人口红利”将在在未来长期释放消费潜力。二是城市化率提升。当前非洲城镇化人口水平仍处于世界低位，2025年非洲城市化率约45%，若使用联合国城镇化数据做对比，当前非洲整体城市化率相当于中国2006年水平。非洲战略研究中心数据显示，当前非洲约7亿人口居住在城市，预计到2030年城市化率将提高至48%，9.7亿人居住在城市。非洲当前是全球城市化最快速的地区之一。城市化率和人口的双重提升，意味着考虑人口增长因素后，非洲是全球城市化最快的地区，城市人口平均每年增长率为3.5%，领先东亚（3%）、中东（2.5%）和拉丁美洲（1.5%）。以中国同时期比较，快速的城镇化推进步伐这意味着非洲基建设施需求仍处于持续释放期。2007至2011年是我国进口增速、GDP同比增速最快时期，平均进口增速12.5%，远高于2007至今中枢5.6%；2007年GDP同比增长14.2%，是1992年至今最高值。从基础设施建设速度来看，2004至2014年是我国基建高峰，年均基建投资完成额同比增速21.5%，年均房地产开发投资完成额22.2%，基建地产上下游产业链长，对总需求的带动效应明显。非洲制造业能力尚待发展，需求和我国供给有结构性匹配。虽然非洲也处于快速城市化时期，但和我国同期最大不同在于制造业产能差异。我国是制造业大国，2004至2014年制造业增加值占GDP比重约31%，而截至2024年撒哈拉以南非洲制造业增加值占 GDP 比重仅约9.9%，工业品产能缺口大，高度依赖进口设备补短板，与我国供给端相匹配。从微观案例来看：五金方面城镇化、工业化进程加速，电钻、扳手等电动工具的市场需求激增。2025年12月央视报道《永康:五金产品叩开非洲等新兴市场大门》提及数据显示永康市共有600多家企业开展非洲贸易。2025年前11个月，当地对非洲出口的手用、机用工具同比增长24.2%，其原因是“随着非洲地区城镇化、工业化进程加速，电钻、扳手等电动工具的市场需求激增，永康的外贸企业敏锐捕捉机遇，加大了非洲市场开拓力度”。工程机械方面非洲国家重大基础设施项目集中开工。中联重科混凝土机械、塔式起重机在非洲市场的份额提升至32%。公司国际业务部部长李宾在2025年6月接受采访时指出，“今年以来中联重科之所以在非洲的销售实现快速增长，主要是因为工程机械、农业机械和矿山机械各个板块的业务遍地开花；同时，也与一些非洲国家重大基础设施项目集中开工不无关系；而最关键的原因还是持之以恒深耕非洲大陆”。中非合作论坛框架所鼓励的国际援助、培训主张也对我国出口起到正面作用。中联重科国际业务部部长李宾指出，“非洲会农业机械的专业人才不足，我们就在尼日利亚和当地的大学共同开展农机培训项目，开设农机使用课程”。截至2025年，中联重科已经成为非洲最主要的工程机械、农业机械出口厂商之一，在非设备保有量突破10000台，其中农业机械约5000台。建材水泥方面受益于城镇化和基建，中企出口向出海过度。BIMCO数据显示，2025年1-11月全球水泥熟料海运量增13%，非洲大西洋沿岸出货量涨39%。高速城镇化与基建热潮催生海量需求，但非洲熟料产能不足，只能依赖进口。中国企业中材建设、森大集团等深耕非洲市场，在赞比亚国际贸易博览会上，中国建材工业园的水泥熟料和骨料产品也成功拿下来自津巴布韦、莫桑比克等国的订单。汽车方面性价比优势凸显。南非二手车交易平台AutoTrader SA报告显示中国品牌在南非不仅新车销量飙升，二手车市场的增长也十分迅猛，1-6月中国品牌在其二手车市场的销量增长了89%，其中，比亚迪增长637%，奇瑞旗下品牌Omoda和Jaecoo分别增长99%和168%。报告指出，中国品牌成功的核心原因在于性价比优势：“在艰难的经济环境下，人人都在勒紧裤腰带，这种极具竞争力的价格优势并没有被南非消费者忽视”，报告同时指出，尽管过去品牌曾是消费者关注的重点，但中国汽车具备安全性、豪华配置和科技感，并且价格合理，成功打入南非市场。1.2）金属周期下非洲矿产开发提速非洲大陆矿产资源丰富，世界上最重要的50种矿产在非洲都有分布，其中至少有17种矿产的蕴藏量位居世界首位。2025年有色金属、贵金属呈现“超级周期”，价格上行刺激产能爬升。当前发达经济体宏观经济正处于风险加速积聚的临界点，全球地缘政治环境愈发紧张，带来两大商品交易主线：一是储备资产替换。二是基本金属和稀有金属的国家安全主线（详见前期报告《探秘商品超级周期与展望》）。两大主线支撑下2025年基础金属价格大幅跑赢全球其他初级产品。从世界银行全球初级产品价格来看，2025年1至11月全球初级产品价格整体涨1%，基础金属涨15%，仅次于贵金属56%。2025年大选扰动淡出，矿产开采较快推进。2024 年是全球和非洲的“超级大选年”，非洲包括南非（5 月 29 日）在内共有13国进行大选。选举周期中，现任政府为规避政策争议通常会暂缓高敏感性的矿业审批与新项目推进，避免被竞选对手攻击。大选后新政府经济增长目标重要性提升，矿业发展推动自中国的机械设备进口。虽然非洲存在资源民族主义加重特征，但往往是“规范矿业发展”而非限制开采，例如南非《2025年矿产资源发展法案》提出许可制度重构，引入“数字审批走廊”机制，将采矿权审批周期从3年大幅压缩至90天。从微观案例来看，2025年非洲矿业出现多个新矿开采及投产节点：金矿方面：南非西威特矿业公司（West Wits Mining）2025年12月4日在位于约翰内斯堡郊区的卡拉浅滩项目（Qala Shallows）举行了开幕仪式。卡拉浅滩金矿是南非15 年来首个大型地下金矿。铜矿方面，2025年11 月 21 日刚果（金）卡莫阿铜矿一期工程进入试生产阶段。全球最大未开发铜矿之一，铜金属储量超 1000 万吨，平均品位 4%，总投资约 40 亿美元，设计年产铜精矿含铜 40 万吨，由紫金矿业与刚果（金）政府下属企业共同开发。铁矿方面，2025年11月11日中资西芒杜铁矿正式开采，创非洲最大的矿业投资纪录。预计项目完全投产后年产能达1.2亿吨，占全球海运铁矿石贸易量的近10%。其65%以上的高品位特性将为中国钢铁企业提供优质原料的选择，也增强中国企业与澳大利亚、巴西等传统供应商的议价能力。2025年我国对非洲工程机械出口明显受到矿业提振。从龙头企业来看，三一重工2025年上半年报显示公司总收入263亿元，增长11.72%，其中对非洲区域销售36.3亿元，出口增长40.48%，远高于公司整体销售增速。2025年11月9日，CCTV2《经济信息联播》栏目报道《中国智造热销海外 中国挖掘机 非洲展身手》，聚焦三一重工挖掘机械、矿山机械热销海外，受采访南非GHM公司总经理指出，“非洲是目前市场上矿线产品潜力最大的市场，这对于中国矿山机械是一个非常大的机会。”。在博茨瓦纳，中国智能挖掘机针对当地高温多尘的工况，进行了专门的防风沙与散热强化，并搭载智能传感系统，显著提升了施工效率与可靠性；通过建立区域配件仓库与工业互联网平台，确保24小时快速配件供应与远程技术支援，解决设备维护的时效痛点。随着非洲各国基建步伐加快和矿产开采需求提升，挖掘机市场快速增长。2025年12月央视《朝闻天下》刊播《外贸一线观察 山东工程机械加速出海非洲市场》，其中恒旺机械企业负责人刘小伟称“非洲市场的能源和基建项需求比较大，与企业的设备契合度比较高，深受当地企业的欢迎。大马力的推土机和大吨位的矿山挖掘机属于高技术门槛、高附加值的产品，这类工程机械设备为出海增加了竞争优势。”2）中非合作论坛强化是非洲进口能力的关键支撑非洲城市化和矿业发展提供了潜在进口需求，而中非合作论坛框架下，中国新增投资与资金支持，显著降低贸易壁垒与融资门槛，刺激非洲进口需求。2024年9月，中非合作论坛第九届部长级会议（FOCAC9）通过《中非合作论坛—北京行动计划（2025—2027）》，提出“十大伙伴行动”，“十大伙伴行动”依托中国在产业能力、技术专长和金融资源等方面的比较优势，与非洲的资源禀赋、人口红利、不断增长的市场潜力等结构性优势形成对接。部长级会议后，2024年9月，中非合作论坛北京峰会成功举行，会上中国宣布为推动“十大伙伴行动”实施，未来3年（2025至2027），中国政府愿提供3600亿元人民币额度的资金支持，包括提供2100亿元人民币信贷资金额度和800亿元人民币各类援助、推动中国企业对非投资不少于700亿元人民币。中国高性价比产能与供应链，精准匹配非洲基建与工业化需求。从宏观视角来看，我国对非美经济体存在投资-出口的贸易循环。一是中国对非美国家投资加速。2025年以来，我国对一带一路沿线国家直接投资增速明显上行，由2024年全年累计增速5.4%，上行至2025年1-11月累计增速18.4%。对外承包工程方面，2025年1-11月，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额1.44万亿元人民币，同比增长19.8%（2024年全年0.4%）。2025年6月外交部发布中非合作论坛北京峰会成果落实清单，其中内容显示中国对非洲投融资支持有力推进：一是指出自峰会后至2025年3月底，中国企业对非洲新增投资133.8亿元人民币；二是指出已向非方提供贷款支持20.8亿元人民币，涉及19个行业，惠及约350家中小企业，提供约4500个就业岗位……并在制造业、能源、农业、物流等重点领域达成16项、35亿元人民币合作意向；三是指出已向非洲提供或承诺提供开发性金融专项资金、基础设施融资支持等722.8亿元人民币。自峰会后至2025年3月底，中国企业在非洲基础设施建设领域承包工程完成营业额1344.64亿元人民币；四是指出向非洲金融机构提供了111.6亿元人民币授信支持，非洲进出口银行在华发行了22亿元人民币“熊猫债”。中非发展基金新增对非投资约32亿元人民币，中非产能合作基金新增对非投资约29亿元人民币。从微观视角来看，我国对非洲投资快速落地，对出口有明显带动作用。2024年9月我国在对非合作框架下提出新一轮投资与产业协同承诺，2025 年相关项目进入集中落地期，这对出口形成了实质性利好。从传导机制看，这一轮对非投资并非单纯的资金输出，而是围绕加工制造、基础设施、能源、医疗和农业等关键领域，推动“投资—建设—运营”一体化展开，在项目建设和运营阶段同步拉动设备、工程机械、电力设施、医疗器械和工业中间品等出口需求。与此同时，非洲大陆自贸区推进、对华贸易便利化以及部分产品的关税减让，降低了贸易摩擦成本，使中国产品在非洲市场的价格和交付优势进一步放大。这类投资往往直接嵌入非洲城镇化、工业化和资源开发进程，项目周期长、配套需求多，带来的不是一次性出口，而是持续性的资本品和中高端工业品输出空间，为中国对非出口在 2025 年及之后维持较高增速提供了稳固支撑。4中国企业竞争力增强，在非洲占比有所提升除非洲整体需求强劲外，中国竞争力增强也使得在非洲出口份额进一步提升。2025年中美贸易摩擦推动出口企业积极寻求市场多元化，在非洲市场份额明显提升。2025年中美关税摩擦导致我国对美出口下滑，企业降价寻求多元化，截至2025年11月我国出口品价格指数同比增速为-4.2%，延续下行趋势。在这样的背景下，中国出口的优势工业品在其他新兴市场、尤其是非洲市场获得了更大的增长机会。2025年以来我国出口在非发达地区市场份额明显提升，2025年1-8月，我国出口占非洲进口份额42.8%（2024年36.5%），占拉美进口份额25.6%（2024年23.9%），占中东进口份额23.2%（2024年20.9%），但我国出口占欧盟份额9.7%，仅较去年9.5%小幅提升，占日本进口份额23%（2024年22.4%），同样仅小幅提升。风险提示中美摩擦超预期，扰动市场风险偏好。中美摩擦可能不止于经贸领域，当前俄乌冲突尚未结束，中东、印巴仍有潜在隐患，需关注相关事件对风险偏好的潜在冲击。海外对我国经贸摩擦超预期，外需承压使得内需政策超预期发力改变市场风格。如美国甚至非美国家加大与我国外部贸易摩擦压力，内需对冲政策可能明显提前，继而使得基本面预测出现偏差。固定布局工具条上设置固定宽高背景可以设置被包含可以完美对齐背景图和文字以及制作自己的模板往期报告回顾点击报告标题直达↓[1] 2026年度宏观展望【浙商宏观||李超】直挂云帆济沧海（一）国内经济展望【浙商宏观||李超】直挂云帆济沧海（二）国内政策展望【浙商宏观||李超】直挂云帆济沧海（三）海外宏观展望【浙商宏观||李超】直挂云帆济沧海（四）资产配置展望（滑动查看历史报告）[2]“十五五”深度研究系列报告【浙商宏观||李超】如何实现中等发达国家的增长目标？【浙商宏观||李超】如何完善国家创新体系？【浙商宏观||李超】如何保持制造业合理比重？【浙商宏观||李超】如何提高“居民消费率”【浙商宏观||李超】如何理解“统一大市场”【浙商宏观||李超】如何理解房地产发展新模式？【浙商宏观||李超】财政投资于人、投资于物如何结合？（滑动查看历史报告）[3] 居民存款搬家系列报告【浙商宏观||李超】居民存款搬家跟踪新视角：关注“信息杠杆”【浙商宏观||李超】居民存款搬家启示录：为什么搬？怎么搬？【浙商宏观||李超】居民存款能否成为牛市推动力？（滑动查看历史报告）[4]财政发力系列报告【浙商宏观||李超】财政四本账都有哪些？--财政发力系列研究报告之一【浙商宏观||李超】历史上的化债是怎样的？--财政发力系列研究报告之二【浙商宏观||李超】债务限额和债务余额的关系是怎样的？--财政发力系列研究报告之三【浙商宏观||李超】财政赤字是如何确定的？--财政发力系列研究报告之四【浙商宏观||李超】特别国债的历史与未来推演--财政发力系列研究报告之五【浙商宏观||李超】财政资金哪些与基建相关？--财政发力系列研究报告之六【浙商宏观||李超】财政资金哪些与消费相关？--财政发力系列研究报告之七【浙商宏观||李超】财政资金哪些与科技相关？--财政发力系列研究报告之八（滑动查看历史报告）[5] 利率走廊系列报告【浙商宏观||李超】中国央行利率走廊设想演变——利率走廊系列报告之一【浙商宏观||李超】欧央利率走廊是什么样的？——利率走廊系列报告之二【浙商宏观||李超】日央行利率走廊是什么样的？——利率走廊系列报告之三（滑动查看历史报告）[6]国家资产负债表系列报告【浙商宏观||李超】美国如何编制和管理国家资产负债表？——国家资产负债表管理系列研究一【浙商宏观||李超】日本如何编制和管理国家资产负债表？——国家资产负债表管理系列研究二（滑动查看历史报告）[7]特朗普新政系列【浙商宏观||李超】特朗普施政纲领推进节奏如何？——特朗普新政系列研究一【浙商宏观||李超】贸易摩擦可能如何开展？——特朗普新政系列研究二【浙商宏观||李超】特朗普内阁成员——集权、强硬、MAGA化——特朗普新政系列研究三【浙商宏观||李超】美国财政赤字能否收缩？——特朗普新政系列研究四【浙商宏观||李超】特朗普就职典礼有何看点？——特朗普新政系列研究五【浙商宏观||李超】特朗普贸易备忘录传递的信号？——特朗普新政系列研究六【浙商宏观||李超】Q1窗口期关税剧烈升级概率小——特朗普新政系列研究七【浙商宏观||李超】政府效率部开源节流进度如何？——特朗普新政系列研究八【浙商宏观||李超】特朗普的能源新政进度如何？——特朗普新政系列研究九【浙商宏观||李超】如何理解美国优先投资？——特朗普新政系列研究十【浙商宏观II李超】特朗普如何重塑全球贸易体系——特朗普新政系列研究十一【浙商宏观||李超】特朗普难以复制里根时代经济的“死而后生”——特朗普新政系列研究十二【浙商宏观||李超】如何理解美国对等关税？——特朗普新政系列研究十三【浙商宏观||李超】“对等关税”未来如何演绎——特朗普新政系列研究十四【浙商宏观||李超】“美国例外论”可能回归？——特朗普新政系列研究十五【浙商宏观||李超】稳定币详解——特朗普新政系列研究十六【浙商宏观||李超】如何理解“新版”对等关税——特朗普新政系列研究十七【浙商宏观||李超】美国国家资本主义苗头渐露——特朗普新政系列研究十八（滑动查看历史报告）[8] 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