2026年开年第一周，跨境电商战场传来重磅信号。摩根士丹利（Morgan Stanley）于1月5日发布最新研报，维持拼多多（PDD Holdings）“超配”（Overweight）评级，并将其列为行业“首选”（Top Pick），目标价定为148美元。Temu到底做对了什么？在刚刚过去的2025年，这只出海巨兽发生了怎样的基因突变？我们拆解了这份研报的核心数据。01用户规模：逼近5亿大关的“...
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