金吾财讯 | 国投证券国际，361度(01361)公布25Q4的流水表现，其中主品牌线下零售录得约10%增长，童装品牌线下零售录得约10%增长，电商平台继续保持快增长态势，录得高双位数增长。折扣保持稳定健康，维持在7-71折，库销比环比持平，约为4-4.5。该机构指出，公司持续对产品进行推陈出新，深化落实“科技为本，品牌为先”的战略。在跑步领域，全新竞速家族飞燃5、飞燃5FUTURE上市；速湃家族3代速湃FLOAT3、速湃CQT3、凌刺1代全面升级。在篮球领域，约基奇第二代签名篮球鞋JOKER2于美国首发；阿隆戈登第六代签名篮球鞋AG6上市。在户外领域，推出翼屏风衣、URBAN冲锋衣及溯风鞋等新品，让消费者在户外也有更多选择。在女子健身领域，推出小蛋壳1.0系列、新肌SE系列，兼顾轻盈保暖与灵活舒适。在综训领域，上新ULTRA极睿羽绒服，刷新轻量化保暖新体验。在儿童领域，推出儿童轻户外鞋征途1.0，为儿童探索户外提供保障。该机构表示，公司深耕运动行业二十余年，专注高性价比和强功能性的产品研发，并积极探索新兴渠道发展机会，未来有望持续受益于新店型推出，给业绩带来更多增量。考虑到公司在去年增长基数较高的情况下仍取得不错的增长，符合该机构整体预期，因此该机构维持此前预测，预计2025-2027年EPS为0.60/0.69/0.76元，参考历史估值水平，给予2026年10倍PE，对应目标价7.6港元，维持“买入”评级。